2022年7月贸易数据点评：7月出口韧性突出，进口增速延续低位

　　事件：根据海关部署公布的数据，以美元计价，2022年7月出口额同比增长18.0%，前值17.9%；进口额同比2.3%，前值1.0%；7月贸易顺差1012.7亿美元，前值979.4亿美元。

　　具体解读如下：

　　一、7月出口额延续高增，超出市场普遍预期，对欧盟、东盟和印度出口同比均现高位上行。7月出口额增速高位上行，去年同期基数走低是一个原因——2021年6月出口额同比增速为32.0%，2021年7月降至19.2%——这会在同比数据上推高今年7月出口额增速。

　　在重点出口目的地方面，受俄乌战争带来的能源供应紧张冲击，当前欧盟产业链受到较大扰动，进口需求上升，7月我国对欧盟出口同比增长23.2%，增速较上月加快6.2个百分点，是拉动7月整体出口增速加快0.1个百分点的主要原因。

　　7月对美出口同比增长11.0%，增速较上月下滑8.3个百分点，或与当前美国国内高通胀抑制商品消费需求，以及美国国内消费正在从商品转向服务有关。不过，7月美国依然超过欧盟和东盟，位居我国头号出口目的地。

　　7月我国对东盟出口同比增长33.5%，增速较上月加快4.5个百分点，主要原因在于去年同期东盟疫情显著恶化，内部需求受到影响，导致我国对东盟出口基数大幅下沉——2021年6月我国对东盟出口增长33.1%，7月增速骤降至14.5%。7月我国对印度出口同比增长52.6%，连续三个月处于很高增长水平，主要与当前印度国内经济修复较快，加之我国低端产业向印度迁移，带动我国对印度机械设备出口高增所致。事实上，这也是我国近期对东盟出口保持很高增长水平的原因之一。

　　二、当前海外高通胀继续成为推动我国出口额较快上升的一个重要因素。我们判断7月出口额较快增长，出口商品价格上涨仍然是一个不可忽视的重要因素。当前美、欧等我国主要出口目的地正在经历高通胀，带动我国主要出口商品价格随之上涨。7月贸易数据显示，鞋靴、钢材出口额增速均明显于高于出口量增速；国际油价同比涨幅偏高背景下，7月成品油出口量同比大幅下降，出口额则同比大增；7月家电、集成电路、手机等出口额同比降幅均低于出口数量降幅。