中央经济工作会议点评：“以进促稳”预示明年的宏观政策或将更加积极
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2023年12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话,全面总结2023年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。（中国政府网）
点评
“以进促稳”预示明年的宏观政策或将更加积极，围绕稳预期、稳增长、稳就业政策发力。本次中央经济工作会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。今年在去年“稳中求进”的基础上，增加“以进促稳”，预示明年的宏观政策或将更加积极，这与2023年10月底中央财政宣布增发万亿国债、今明两年各用5千亿，释放的信号一致，助力当前基本面恢复的同时，进一步凸显2024年稳增长的决心。稳预期、稳增长、稳就业是明年政策发力的重心，也是扩大社会有效需求、推动经济回升向好的重要基础。就业形势好转才能保障居民收入，从而提振市场主体信心，增加消费和投资，重启“就业-收入-消费、投资”的良性循环。
积极的财政政策适度加力、提质增效，稳健的货币政策灵活适度、精准有效。本次中央经济工作会议对财政政策的提法，由去年的“加力提效”变为“适度加力、提质增效”。“适度加力”暗示明年的财政政策或将相对谨慎，但积极的基调不变，赤字率预计略高于3.0%；“提质增效”落实在支持科技创新和制造业发展上，利好高技术制造业的结构性减税降费政策值得期待。货币政策的提法，由去年的“精准有力”变为“灵活适度、精准有效”，“灵活适度”的提法，叠加CPI连续两月同比负增的现状，预计后续降准降息政策可期；“精准有效”指加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济领域的支持力度，后市方面，上述领域有望获得更高效的信贷支持，加速成长为我国经济增长的新动能。
持续有效防范化解重点领域风险。我国经济基本面恢复向好的过程中，依然面临房地产表现偏弱、地方政府债务高企等挑战，化债和稳地产预计仍将成为2024年需要重点解决的问题。房地产方面，“平急两用”公共基础设施、城中村改造、保障性住房建设等“三大工程”建设有望成为房地产修复驱动力，预计稳地产增量政策将继续出台，助力构建房地产发展的新模式。化债方面，预计地方政府债务风险的化解仍将继续积极、稳妥地推进，一揽子化债方案将有序落实，更加长效、有效的地方债务管控机制将逐步形成。
风险提示：增量政策出台进展不及预期、宏观经济恢复不及预期、房地产超预期下行。
