宏观周报：数字中国“加速跑”，海外资产“起波澜”

　　一周大事记

　　国内：规划数字中国建设，财政、产业政策加力提效。2月 27日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，重点强调四大方面，建议关注新基建、数字经济、平台经济、信创、网安等领域投资机会；2 月 28 日，国家能源局印发《水电站大坝安全提升专项行动方案》，预计今年水利基建投资规模仍将维持较高水平，人工智能、新能源、新材料等领域重大项目投资或将迎来新机遇；3月 1日，2月财新中国 PMI录得 51.6%，大幅回升 2.4个百分点，体现出经济供求扩张，外需也有所好转，企业预期得到明显提振。然而目前经济恢复基础尚不稳固，需求偏弱的问题仍有待进一步解决；3月 1日，国新办举行主题新闻发布会，今年积极财政政策加力主要体现在财政支出强度、专项债投资和推动财力下沉三方面，预计今年赤字率或升至 3%左右，新增专项债规模或达 3.8万亿元。建设现代化产业体系将重点抓好改造传统产业、延伸优势产业、培育新兴产业及布局未来产业，高端制造、新能源车、数字经济等有望迎来政策支持。

　　海外：日央行提名行长放鸽，欧美国债收益率攀升。当地时间 2月 24 日，欧盟通过第十轮对俄罗斯制裁方案，此轮制裁影响或较小，但欧洲经济前景仍面临较大不确定性；当地时间 24 日，日本央行行长提名人选植田和男认为央行目前维持超宽松的货币政策是合适的，短期内日本货币政策或延续宽松，后续仍取决于日本通胀走势；截至 28日，受通胀预期影响，欧洲主要经济体 10年期国债收益率大幅攀升。考虑到通胀预期高涨，欧元区长期国债收益率可能继续攀升，欧洲央行或加大债券购买力度干预市场；12 月 S&P/CS 全美房价指数连续第六个月下滑，环比下跌 0.51%，表现差于预期。近期美国房贷利率可能进一步走高，房价或进一步走弱；2月美国 ISM 制造业指数上升至 47.7%，为最近六个月以来首次出现改善，物价支付指数超预期上行至 51.3%，滞涨风险或有所增加，10年期美债收益率一度突破 4%，后续联储加息路径仍与通胀、劳动力、经济等数据变化有关。

　　高频数据：上游：2月布伦特原油现货均价月环比下降 0.33%，铁矿石、阴极铜期货结算价月环比上升 2.77%和 1.77%；中游：2月，水泥价格指数月环比下降 1.30%，动力煤价格月环比下降 4.21%，唐山钢厂高炉开工率月均值上升2.38 个百分点；下游：房地产销售 2月环比上升 42.51%，汽车零售表现同比回升；物价：2月，蔬菜价格月环比上涨 2.95%，猪肉价格月环比下降 11.42%。

　　下周重点关注：欧元区 1 月零售销售、美国 1 月耐用品订单（周一）；中国 2月外汇储备、进出口数据（周二）；美国 2月 ADP 就业人数、欧元区 Q4季调后 GDP（周三）；中国 2月 CPI、PPI、日本 Q4季调后 GDP（周四）；中国 2月社融数据、日央行利率决议、美国 2 月非农就业人口变动（周五）。

　　风险提示：国内疫情影响超预期、政策落地不及预期，海外经济超预期衰退