流动性跟踪周报：R007上行至2.12%
2.26-3.1 资金面关注因素：
（1） 逆回购到期 5320 亿元； （2） 政府债净缴款 2253 亿元； （3） 同业存单到期 5304 亿元。
2.18-2.23 公开市场情况：
公开市场净回笼 8400 亿元。 7 天期逆回购投放 5320 亿元，到期 1340 亿元， 净投放 3980 亿元； 14 天期逆回购投放 0 亿元，到期 12390 亿元， 净回笼12390 亿元； MLF 投放 5000 亿元，到期 4990 亿元。
2.18-2.23 货币市场利率变动：
货币市场利率走势： （1） DR001 利率下行 11.2bp 至 1.7%， DR007 下行0.8bp 至 1.8%， R001 上行 1.4bp 至 1.9%， R007 上行 27.2bp 至 2.1%；
（2） 1 月期 CD 利率下行 9.0bp 至 2.1%， 3 月期 CD 利率上行 3.1bp 至2.3%， 6 月期 CD 利率下行 13.3bp 至 2.3%， 9 月期 CD（股份行）利率下行6.3bp 至 2.3%， 1 年期 CD（股份行） 下行 3.1bp 至 2.3%。
银行间质押式回购成交额日均为 63062 亿元，比 2.4-2.9 增加 16770 亿元。 其中， R001 日均成交额 55207 亿元，平均占比 88.0%； R007 日均成交6276 亿元，平均占比 9.4%。
上交所新质押式国债回购日均成交额为 18462 亿元，比 2.4-2.9 增加 2225亿元。 其中， GC001 日均成交额 15530 亿元，占比 85.4%， GC007 日均成交额 2028 亿元，占比 10.1%。
2.18-2.23 同业存单一级市场跟踪：
主要银行同业存单发行 11177 亿元，净融资额为 5962 亿元，对比 2.4-2.9主要银行同业存单发行 4935 亿元，净融资额-678 亿元，发行规模增加，净融资额增加。 股份行、 1 年期存单发行占比最高，分别为 45%、 34%； 农商行、 1 月期、 AAA 级存单的发行成功率最高，分别为 100%、 89%、 89%。
同业存单各主体的发行利率分化， 股份行、 国有行、农商行 1Y CD 发行利率分别下行 3.1bp、 7.5bp、 7.6bp，城商行 1Y CD 发行利率上行 4.1bp。 各期限的发行利率分化， 1 月期、 6 月期、 9 月期、 1 年期（股份行） 发行利率分别下行 9.0bp、 13.3bp、 6.3bp、 3.1bp， 3 月期发行利率上行 3.1bp。
主体发行利差方面， 国有行与股份行 1 年期存单发行利差下行 0.1bp 至-2.4bp； 期限利差方面， 1Y-1M 利差上行 5.3bp 至 31.33bp。 此外， 股份行 1YCD 与 R007 的利差下行 30.32bp 至 14.44bp， 1Y CD 与 R001 的利差下行4.45bp 至 40.36bp，“1Y CD-1 年期 MLF”利差下行 3.09bp 至-23.09bp。
2.18-2.23 同业存单二级市场跟踪：
同业存单收益率分化。 其中，股份行 1 年期同业存单收益率下行 6.1bp， 1月期同业存单收益率上行 4.0bp， AA+级 1 年期同业存单收益率下行 4.3bp。 主体利差方面， 农商行与股份行 1 年期存单利差下行 1.6bp 至 6.9bp； 期限利差方面， 1Y-1M 利差下行 10.3bp 至 23.2bp； 等级利差方面， AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差上行 2.0bp 至 21.0bp。 此外， “1Y CD–1Y MLF”利差下行 6.08bp 至-24.61bp，“1Y CD-10Y 国债”利差下行 2.4bp 至-14.7bp。
风险提示： 政策不确定性；基本面变化超预期。
