一周综评与展望：把握底部机会

　　投资要点：

　　核心观点：

　　本周最重要的事情莫过于中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。中央金融工作会议的召开对于提振市场信心具有重要的积极意义。本次会议强调“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分”，并明确提出要以“以加快建设金融强国”为金融工作的目标，充分反映了党中央对金融工作的重视程度。会议提出实现“金融强国”目标，路径是走好中国特色金融发展之路。在完善资本市场体系上，会议强调了优化融资结构，发挥资本市场枢纽功能等举措。我们认为作为金融领域规格最高的会议，本次中央金融工作会议的召开意义重大，擘画了未来中国金融工作发展的蓝图，释放了重要的政策信号，对资本市场信心有很强的提振作用。

　　与此同时，截至10月31号，A股上市公司三季报基本披露完毕。从披露的数据来看，三季度上市公司业绩开始改善，全部A股单季净利润增速成功实现由负转正，整体盈利底部向上态势开始逐渐明朗。三季度A股上市公司单季净利润增速为2.2%（Q2单季净利润增速为-7.8%）；剔除金融公司后全部A股三季度单季净利润增速为5.1%（Q2单季净利润增速为-11.8%）；剔除金融及地产公司后全部A股三季度单季净利润增速为5.9%（Q2单季净利润增速为-11.9%）。往后看，一方面由于去年四季度基数更低，今年四季度利润增速有较大概率出现更显著的表观改善，另一方面随着经济内生动力修复，上市公司盈利也有望迎来实质性的明显好转。

　　当前A股市场政策底非常明确、上市公司业绩底也已出现、整体估值也处在历史底部区域。截至2023年11月3日，wind全A、上证指数、创业板指PE估值分别为16.9倍、12.7倍和28.9倍，分别处于2010年来自下而上的36%、35%和1.8%分位数上。wind全A、上证指数、创业板指PB估值分别为1.5倍、1.2倍和3.8倍，均处于2010年来历史底部位置。此外沪深300、中证500、中证1000等宽基指数估值水平同样处于2010年历史低位水平。当下市场多重底部共振，我们建议积极把握市场底部机会，年内最后两月是布局好时机。

　　风险提示：

　　地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。