工业与周期（基建）周报：基建实物工作量高频数据跟踪

　　9月基建投资维持中等增速。统计局公布数据，1-9月份，基础设施投资（不含电力）同比增长6.2%（前值6.4%）。其中，铁路运输业投资增长22.1%，水利管理业投资增长4.9%，道路运输业投资增长0.7%，公共设施管理业投资下降1.2%。10月份，建筑业PMI为53.5%，比上月下降2.7个百分点，景气度明显回落。其中，建筑业新订单指数为49.2%，比上月下降0.8个百分点；建筑业业务活动预期指数为61.4%，比上月下降0.4个百分点。截至11月3日，2023年新增专项债券发行37502.49亿元，完成全年额度38000亿元的98.69%，剩余全年额度497.51亿元。10月30-31日，中央金融工作会议在北京举行。会议指出，要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。四季度基建资金缺乏问题有所缓解，加之天气状况较好利于施工建设，预计未来基建投资增速将有所回升。

　　高频数据方面，本周基建实物工作量指数为71.9，环比上升2.8%，同比上升10.2%。此外，不同行业相关的工业品需求有所分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率大幅下滑；交通方面，随着南方进入施工旺季，项目进度持续向好，甚至局部出现小赶工，带动需求回补，北方陆续开始供暖，工地进度有所放缓，需求略有收窄，本周水泥出货率小幅回落，镀锌板卷成交量、螺纹表观消费量有所提升，预计11月份交通投资增速或有所下降；水利方面，本周镀锌管成交量、焊管成交量均持续提升，预计11月份水利投资增速或有所回升。