一周综评与展望：关注海外流动性变化

　　核心观点：

　　本周美联储公布最新利率决议，基本符合市场预期。

　　当地时间9月20日，美联储公布最新利率决议，决定9月按兵不动，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%到5.50%之间。美联储主席鲍威尔在之后的发布会上表态依旧偏鹰，表示控制通胀“还有很长的路要走”，美联储接下来将继续关注高通胀给美国带来的风险。根据CME美联储观察工具最新数据，美联储11月份将联邦基金目标利率继续维持在5.25%到5.50%区间不变的概率达77.7%，加息25bp概率为22.3%，此后在明年7月份进行降息概率偏大。

　　从美国最新的经济和通胀数据看，8月份美国CPI同比升3.7%，市场预期升3.6%，前值升3.2%；季调后CPI环比升0.6%，预期升0.6%，前值升0.2%。核心CPI同比升4.3%，预期升4.3%，前值升4.7%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.2%。总体来看，此次公布的数据显示美国通胀同比超预期反弹。9月份美国Markit服务业PMI初值50.2，预期50.6，前值50.5；制造业PMI初值48.9，预期48.0，前值47.9；综合PMI初值50.1，预期50.4，前值50.2。

　　从美债利率看，9月份美国1年期、10年期国债利率继续攀升，截至9月22日，美国1年期、10年期国债利率分别为5.46%和4.44%，相比去年底分别上行73bp和56bp，1年期美债利率已刷新2007年来新高，10年期美债利率同样处于2007年来历史高位。从中美利差数据看，当前中美利率深度倒挂，截至9月22日，我国1年期、10年期国债利率分别为2.20%和2.68%，中美1年期、10年期利差分别为-326bp和-176bp，双双刷新2007年初以来新低。

　　中美成立经济领域工作组，两国经济、金融领域交流进一步加强。9月22日晚间，据财政部消息，为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识，根据国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特·耶伦达成的共识，中美双方商定，成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”。“经济工作组”由中美两国财政部副部长级官员牵头，“金融工作组”由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头。两个工作组将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。

　　风险提示：

　　地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。