2023年10月人民币汇率市场预测：汇率POLL：无持续贬值预期

　　主要观点

　　人民币汇率主流预期仍为“稳中偏升”

　　按照路透最新的人民币汇率POLL（未来1个月、3个月、6个月、12个月后的期末汇率预测）看，市场对人民币汇率中长期走势的预期为“平稳”，近期人民币兑美元汇率的疲软态势，并没有形成持续贬值预期。最新市场预测中值的未来4期值（2023年10月底、12月底、2024年3月底、9月底）分别为7.30、7.28、7.20、7.05。可见，市场对人民币汇率的中短期走势预期保持稳定，缓回升、而非持续贬值，仍是主流看法。

　　市场对汇率前景仍无忧虑

　　从市场对汇率的持续平稳预期，以及汇率逆周期管理政策保持稳定的形势看，市场对人民币汇率贬值适应性和容忍度双提高的态势并没有改变。尽管中国和西方主要经济体间货币政策走向差异带来走阔的中外利差，但我们仍然坚持认为，伴随着美联储加息临近尾声，利率平价对汇率走势的主导作用逐渐消退，其它因素对汇率走势的影响重要性将逐渐上升；通货膨胀差对汇率的影响将逐渐体现，经济发展前景差异将再度成为汇率的方向性影响力量，人民币持续贬值的基础并不存在。

　　汇率预期平稳有利中国资本市场走稳

　　汇率预期的缓回升态势虽然不变，但和前期相比，受近期汇值变化影响，各期预期值均有所提升。我们仍然认为，汇率走势主导因素或转向经济和通胀，人民币汇率的中长期运行趋势不变，人民币汇率将因中国经济更为良好的增长前景和更平稳的物价，再现稳中偏升的趋势。中国经济缓复苏进程不变，政策预期平稳，在汇率并不存在持续贬值预期的情况下，随着市场对地缘政治事件的适应性上升，以及国内楼市和债务化解的明朗化，资本市场运行呈现平稳中回暖、波动中上“扬”是大概率事件。

　　风险提示

　　俄乌冲突扩大化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。