宏观周报：欧洲央行紧缩 全球经济波动
宏观周度数据总结
总结：流动性方面上周央行公开市场净投放由负转零。中上游方面，铁矿石库存继续延续小幅抬升趋势。玻璃价格基本持平、水泥价格小幅回落。下游方面，30大中城市商品房一线城市与二线城市市场指标小幅回暖。100大中城市土地供应量提升、土地数量回落，供应土地挂牌均价跌幅剧烈。农产品和菜篮子价格批发指数继续保持小幅抬升。食品批发价中猪肉与牛肉价格抬升、羊肉价格与上周基本持平。国际方面，波罗的海干散货运费指数周度平均水平微升，美国金融状况指数微降。重要市场指标方面：除SP500、黄金、USD/CNY小幅上升外，多数全球外汇及大宗商品数据全面回落。对于下半年我国LPR调整的判断：7月20日，央行公布1年期 LPR 为 3.7％，5年期以上LPR为4.45％，均与5月和6月保持持平。6月，我国房地产开发投资累计同比下降5.4%，较上月减少1.4个百分点；6月当月同比下降9.4%，较上月下行1.6个百分点，同比降幅再度扩大，已接近4月最低水平，表明地产复苏的内生动能很难因疫情好转而转强。另外，企业购地速度继续下行，1-6月的土地购置面积累计同比下滑48.3%，较上月降低2.6个百分点，当月同比下滑52.8%，跌幅高达9.7个百分点。同时，施工面积1-6月累计同比下滑 2.8%，较上月下滑1.8个百分点；竣工面积1-6月累计同比下降21.5%，跌幅继续走阔；新开工面积6月数据依然低迷；商品房销售面积1-6月累计同比与当月同比的降幅均有所收窄，销售额也有所改善。可以得出，虽然在地产销售环节之前的指标全线下跌，但销售情况有回暖迹象。综合来看，目前地产周期仍存下行风险，亟需具有明确性与时效性的货币政策提振。虽然7月LPR利率维持未变，但下半年货币政策预计保持适度宽松状态，具体政策指向主要取决于三季度我国经济的复苏斜率，不排除5年期以上LPR调降的可能。
