宏观市场周报

　　「本周小结及下周配置建议」

　　巴以冲突升级，避险情绪飙升。本周加沙地带一所医院遭到轰炸，造成数百人死亡，以色列当局与哈马斯组织互相指控对方为本次惨剧的罪魁祸首，巴以冲突紧张程度升级。同时伊朗外长呼吁阿拉伯国家实施石油禁运，能源价格飙升加剧市场恐慌情绪。美联储方面，昨日美联储威廉姆斯表示需要在一段时间内保持紧缩利率，美联储官员的预测显示明年利率将下降，而货币政策的路径取决于数据。美联储理事沃勒表示美联储可以将资产负债表减少2万亿至2.5万亿美元，他不想在停止加息之前讨论降息；美联储需要看看未来6到12个月通胀的发展情况然后再考虑降息。同时年内仍有可能再加息一次，是否以及何时加息将完全由数据驱动，但无论出于何种原因长期利率上升都会导致紧缩。两位美联储官员整体发言基调偏鹰，长端美债收益率普遍上涨。

　　经济修复好于预期，暑期消费补偿释放。我国前三季度国内生产总值913027亿元，同比增长5.2%，小幅回落0.3个百分点。其中，三季度增长4.9%，下降1.4个百分点；环比增长1.3%，经济持续弱复苏。9月经济恢复主要受外需和消费的边际带动，随着扩内需政策进一步落实、国庆到来释放消费需求，社消水平有望进一步回升；投资端在房地产景气度依旧偏弱的背景下总体承压。地产政策底或已出现，存量房贷利率持续调整，静待政策效果显现。2023年一至三季度GDP累计同比5.2%，预计四季度同比大概率在5%左右，全年GDP增速或达到5.2%，好于政策预期目标。

　　本周我国央行公开市场净投放10270亿元。利率方面，9月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期品种报3.45%，5年期以上品种报4.20%，均与前一期持平。此次LPR“原地踏步”，利于稳投资、促消费、扩内需、防风险、化债务、加固经济基本盘，使金融支持实体经济力度够、节奏稳、结构优、价格可持续。特别是5年期LPR按兵不动，既意味着后期能够实施更为有力的差别化房贷利率政策和存量房贷调整政策，也可以在降低居民购房成本和利息负担的同时缓解银行净息差压力。

　　资本市场方面，本周A股主要指数显著回调。沪指周跌超过3%，失守3000点。深成指以及创业板指周跌超过4%。四期指中大盘指数大幅收跌超过4%，中证1000周跌超过5%。沪深两市风险偏好显著下行，北向资金大幅净流出。