【粤开宏观】中美财政政策比较：宏观调控作用、实施方式与未来空间

　　摘要

　　中美两国在政治体制、经济结构、发展阶段等方面差异显著，导致中美财政政策的实施方式、作用效果和未来空间各具特点。

　　从财政政策发挥宏观调控作用的特点看，中国财政政策在党的领导下发挥立法机构监督、行政机构高效执行的制度优势，时效性高、政策连续性强、赤字率平稳，政策导向以国内为主；而美国财政政策受制于两党政治以及行政与立法的制约，跟随政治周期摆动、政策稳定性差、赤字波动大，同时由于美国国债地位和对外政策等，政策的外溢性强。

　　从不同类别财政政策实施方式看，由于中美的税制结构、发展阶段以及政府间关系差异，中美在财政政策实施主体和方式有明显差异。其一，收入政策方面，美国以直接税为主、主要面向个人征税，税收政策直达居民；中国以间接税为主、主要由企业纳税，更多采用降税降费保企业；其二是支出政策方面，美国侧重民生保障，社保、教育、医疗支出占比高，消费性支出占比高，容易陷入福利陷阱，刚性支出占比高；中国侧重经济建设，民生、基建两条腿走路，生产性支出占比高；其三是实施主体方面，美国联邦政府加杠杆应对经济危机，联邦债务规模大；中国地方债发力稳增长，地方政府债务占比高；其四是财政货币政策协同方面，中国采用政策性金融工具，美国实施财政赤字货币化，通过QE及特殊货币工具直接提供政府信贷。其五是政府间财力平衡情况，美国各级政府收支相对平衡，中国地方政府收支矛盾突出。

　　风险提示：国情差异使得比较不全面；政策动态变化导致分析不及时