宏观研究周报：积极因素累积，四季度市场有望修复

　　上周国内主要新闻：

　　1.多家银行公告将于9月25日主动批量调整贷款利率。

　　2.全国新型工业化推进大会就加快推进新型工业化作出多项部署。

　　3.沪深交易所分别发布关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知，北交所发布修订后的减持指引，并明确即日起实施。

　　4.外汇局：研究给予有条件的自贸试验区更加自由便利的创新政策

　　5.统计局发布9月制造业PMI为50.2%，重返扩张区间。

　　上周国际主要新闻：

　　1.日本央行宣布，将继续实行超宽松货币政策。

　　2.9月美联储议息会议落地之后，美债市场发生动荡。

　　3.欧洲央行副行长：欧元区抑制通胀仍需时日。

　　4.第三次中德高级别财金对话联合声明。

　　一周市场回顾：

　　上周，沪深两市没有延续前周的上涨格局，而是呈现出持续调整的态势，量能略有放大，北向资金仍然是净流出的情况。上周国家统计局公布了9月份的PMI数据，从数据表现来看，我国经济正在逐步复苏，需求疲软的状况正在逐步改善。另外，中秋节、国庆节假期，文化和旅游行业恢复势头强劲，消费拉动经济作用明显，有利于我国经济修复和恢复性增长。近期上市公司三季度业绩预告陆续发布，从目前发布的情况来看，上市公司业绩有所改善，将对市场形成有效支持。随着政策呵护加速落地，基本面和盈利企稳回升，资金供需逐步改善，四季度市场有望迎来修复行情。

　　风险提示：政策不及预期，国际贸易政策风险，地缘政治冲突风险。