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评央行调低外汇存款准备金率2个百分点：意料之中的间接调节，意料之外的调整幅度
内容提要：
尽管央行大幅调低了外汇存款准备金，但从影响看，中短期内难以逆转人民币兑美元的回落的总体趋势，只能在一定程度上减缓这一压力。尽管消息公布后，离岸价出现急速上涨，但持续性不强。
笔者一直认为，经济大盘的稳定及其预期是汇率稳定的基础，美元指数的上升只是一个外部的、间接的影响因素。要稳定人民币汇率，关键是稳定经济大盘，夯实经济稳定的基础。
从政策面看，央行的总体政策是“以我为主”，是要增强汇率的弹性，发挥人民币汇率在调节内部平衡和外部平衡中的积极作用。保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定不是汇率不动，实际上只有寻找到一个合理均衡水平，在此基础上保持双向波动，不断增强汇率弹性，才能让汇率调节内部平衡和外部平衡的作用发挥得更为彻底。
笔者认为，尽管 7 元已经临近，但破 7 也不可过分紧张，央行早在 2018 年就指出，跌破 7 元更有利于人民币汇率发挥自我调节作用。当然，央行不愿意看到人民币急跌导致的系统性金融和经济风险。笔者一直认为，根据央行的历史动向，7.2 元的观察价值要远高于 7 元。我们也注意到，央行一直要求企业做到汇率中性，以回避汇率对企业的冲击和影响。
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