宏观大类日报：欧洲资产遭遇多重冲击 美元指数突破110关口
策略摘要
商品期货：农产品谨慎偏多；原油及其成本相关链条、内需型工业品（黑色建材等）、有色金属、贵金属中性；股指期货：中性。
核心观点
市场分析
在俄罗斯北溪 1 号延长“断气”以及本周欧洲央行加息 75bp 的共同影响下，欧洲股指、债券和汇率出现明显调整，欧洲的天然气价格再度明显走高。结合欧佩克+会议宣布10 月份减产 10 万桶/日，能源价格的集体反弹带动整体商品走强。
近期 10Y 美债利率走高冲击风险资产。继美联储主席放鹰后，美联储票委梅斯特表示预计未来几个月基准利率将抬升至 4%以上，市场加息计价仍在走高，截至 9 月 5 日衍生品计价的 9 月加息 75bp 的概率为 54%，11 月加息 50bp 的概率为 84%，受美联储紧缩预期影响，10Y 美债利率本轮有望挑战 3.5%的高位，全球股指面临调整压力，叠加国内人民币汇率进入贬值阶段，A 股也面临调整压力。
国内疫情局部反弹干扰复苏进程。近期国内西藏、广东、海南等多省、市疫情出现反复，再次打击后续经济复苏预期。但高频数据是有所改善的，9 月 1 日的黑色五大建材消费量环比多增 32 万吨，30 城地产销售面积也有所回升，并且 8 月 24 日以来票据转贴现利率快速上行，或意味着后续信贷有所改善。结合发改委再次强调“着力扩大有效需求，促投资、带消费、增就业，必须抢抓时间窗口，果断出台接续政策”，内需型工业品（黑色建材等）短期需要关注内需的改善进度，把握逢低做多的机会。
商品分板块来看，欧佩克+会议宣布 10 月份减产 10 万桶/日，短期产油国挺价意愿强烈对于原油及其成品相关链条构成一定支撑；我们认为，原油及其成本相关链条、有色相关链条仍维持高位震荡的判断；在此前干旱和高温天气的影响下，部分农产品减产的预期逐渐发酵，长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑也对价格提供支撑；贵金属短期需要警惕美债利率走高的冲击，长期还是维持战略多头配置的观点。
风险
地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势；俄乌局势；欧债危机。
