宏观周报：债务上限引流动性担忧，非农支撑加息预期再起

　　投资要点

　　本周要点：本周市场再度预期加息，但后续再度加息概率仍低；美债谈判落地，但无需过度担忧流动性冲击。鉴于6月加息预期固定，超预期的非农进一步支撑市场预期7月和9月加息，但褐皮书显示美国经济近几周确实显示出降温迹象。经济持续放缓下，联储再起加息的空间将会逐步缩小，市场当前仍处在过度预期的阶段。美债上限谈判落地，短期流动性冲击或有限，但长期加税周期已在路上。欧洲通胀回落但是央行仍保持鹰派，加息进程未止。

　　经济：美国5月ISM制造业PMI为46.9，已连续七个月萎缩。但是就业出现了超预期强劲，5月新增33.9万人就业，失业率虽然有上行，但更多是自营就业转求职所致，美国经济韧性犹存，鉴于6月加息预期固定，市场加强了对于7月和9月加息预期。

　　欧元区制造业仍旧萎靡，5月制造业PMI为44.8，到达2020年6月以来最低水平。日本5月制造业PMI延续上行趋势，5月制造业PMI终值50.6。

　　通胀：欧元区5月CPI同比上涨6.1%，低于前值的7%；核心CPI同比上涨5.3%，低于前值的5.6%和预期的5.5%，通胀增速逐步放缓，高通胀已出现转折，但仍居高位。

　　资产市场：本周美元指数持续上涨0.2%，周均104.03；10年期美债收益率下降10BP至3.66%；美股指数均上涨。

　　流动性：海外流动性缓解，美国大额资金流入。

　　下周重点关注（6.5—6.11）：

　　海外：美国5月ISM非制造业PMI；欧元区5月服务业PMI，4月PPI；日本5月服务业PMI。

　　国内：5月进出口数据、外汇储备、CPI、PPI。

　　风险提示

　　联储货币政策超预期，地缘政治风险再起