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CPI、PPI点评报告：核心消费需求开始恢复，工业出厂价格持续下行
2022年12月，CPI同比上涨1.8%，较上月回升0.2个百分点，环比不变，较上月上升0.2个百分点。2022年CPI全年同比上涨2.0%，较去年上升1.1个百分点。食品价格反弹是此次CPI回升的主要原因，具体表现为受季节性因素影响鲜菜价格环比上涨较多，另外猪肉供给持续增加，前期压栏肥猪陆续出栏造成猪价持续下跌。此外，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，显示需求复苏仍温和，总体价格平稳增长。我们预测12月份CPI同比增长1.9%，高于实际结果0.1个百分点，误差主要来源是四舍五入造成数据精度的差异。
2022年12月，PPI同比下降0.7%，降幅较上月收窄0.6个百分点，环比下降0.5%，较上月回落0.6个百分点。2022年PPI全年同比上涨4.1%，较去年回落4.0个百分点。生产资料价格低迷是造成PPI低迷的主要原因，具体表现为国际油价震荡下行带动上游工业价格持续下行，而中下游工业如食品、衣着和一般日用品工业拖累生活资料价格。我们预测12月份PPI同比下降0.2%，高于实际结果0.5个百分点，误差主要来源是对本月生产资料价格有所高估，导致对PPI环比高估了0.4个百分点。
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