海外动态点评：美联储1月暂停加息

　　事件

　　美国联邦储备委员会当地时间1月31日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，并暗示暂时不会降息。（新华社）

　　点评

　　1月维持基准利率不变，美联储此轮加息周期接近结束。美联储在1月息会宣布维持基准利率不变，连续第四次暂停加息。在1月的货币政策报告中，部分表述发生变化。经济方面，美联储对经济活动描述发生变化，认为近期美国经济活动稳健增长，经济预期有所改善。通胀层面，认为通胀压力已经有所缓解，但仍处在相对高位。此外，在1月货币政策报告中，还删除了“可能适当进一步收紧货币政策”的相关表述，美联储此轮加息周期接近结束。3月开启降息的可能性较低，存在年内降息三次的空间。在FOMC的声明和美联储主席鲍威尔发言中，均强调了将通胀维持在2%仍然是美联储货币政策的首要目标。美联储官员并未对未来降息路径给出较为明显的信号，鲍威尔在会后表示仍需要更多的数据支撑，不认为3月将启动降息。整体来看，美联储未来降息路径将取决于美国经济、就业、通胀等关键数据的变化，3月开启降息的可能性比较低。考虑到美国核心通胀仍然具备较强粘性，存在美国高利率或持续更长时间的风险。我们预计，美联储降息最早将在今年6月前后，全年存在降息3次的空间。

　　短期内对美股构成支撑。美股方面，近期公布的美国部分经济数据表现较好，经济韧性显现十年期美债收益率震荡下行，短期内美股市场具有一定支持。若美联储降息兑现，流动性压力改善，十年期美债收益率进一步走低，将对美股市场构成明显支撑，尤其是高估值、高成长性板块，或表现较好。

　　风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。