美联储2024年1月议息会议点评：美联储转向谨慎行事，降息预期降温
要点
当地时间2024年1月31日下午（北京时间2月1日凌晨），美联储公布2024年1月议息会议决议，宣布保持当前联邦基金目标利率区间5.25-5.5%不变，在美联储2023年7月加息之后连续四次暂缓加息，也是本轮加息周期第五次暂缓加息。本轮加息周期已经结束，本次暂缓加息操作符合市场预期。
关注点
本次议息会议声明较上次出现较大调整。经济描述方面，对经济增长描述由前期放缓调整为持续稳步扩张，但近期反复调整，也反映经济增长前景并不明朗。同时删除了美国银行体系稳健的相关表述。政策指引方面，强调后续货币政策关注转向到未来数据、不断变化的经济前景和平衡风险。同时明确表示在对通胀有更大信心持续回落到2%水平之前，降息是不合适的，整体态度偏谨慎。本次议息会议后主席发言明确2024年将会降息，但同时强调当前高水平利率环境仍将持续一段时间。
最新CME FedWatch Tool数据表明市场预期美联储大概率2024年5月1日开始降息，美联储货币政策转向宽松。相较上次2023年12月议息会议后市场预期数据，降息开启时间往后推迟，降息开启后节奏加快，每次均降息25BP，2024年全年降息150BP，与上次持平。同时也注意到，近期市场预期数据出现一定波动，市场预期降息开启时间在3月和5月之间出现来回波动，降息开启时间存在一定不确定性，同时市场预期的概率差距不大，存在一定意见分歧。
投资建议
美联储结束本轮加息周期，近年来因美联储持续加息给全球权益资产带来的压力，将随降息周期开启后进一步缓解，权益资产估值水平，有望得以回升。展望国内市场，积极财政政策和稳健货币政策持续发力，经济有望进一步复苏。随估值水平提升，A股市场表现有望得以改善。同时，贵金属如黄金，随美联储开启降息周期，同时叠加地缘政治因素，将进一步体现出配置价值。
风险提示
美国经济基本面经济增长、通胀、就业等经济数据超预期；美国银行业风险；地缘政治风险。
