2023年下半年经济展望及投资策略报告：中国经济反弹将优于发达经济体

　　全球经济在2023年上半年增长疲弱，主要因为大多数主要经济体的货币政策收紧对金融部门造成了不利影响。主要经济体的劳动力市场在2023年上半年继续紧绷，失业率处于低位，劳动力短缺情况持续存在

　　许多国家的整体通胀在2023年上半年放缓，主要因为货币政策收紧、供应链改善以及能源和粮食价格下降。然而，撇除食品及能源价格外的核心通胀在不少国家尚未达到峰值

　　展望未来，有见于大多数经济体金融条件收紧、债务水平高企、核心通胀仍处于较高水平以及俄乌冲突持续，我们预计2023年下半年全球经济增长将继续放缓

　　我们预计2023年美国、中国、欧元区、日本和英国经济分别增长1.1%、5.0%、0.8%、1.2%及0.2%，相比而言，上述国家在2022年经济分别增长2.1%、3.0%、3.5%、1.1%及4.1%

　　2023年上半年全球经济复苏迟缓

　　在2023年上半年，全球经济经历了脆弱的复苏，主要因为大多数主要经济体货币政策收紧对金融部门造成了负面影响。美国的一些中小型银行倒闭，暴露出金融部门面临严重的利率期限错配风险。投资者对瑞信信心的丧失导致其被瑞银收购。尽管全球服务业表现出色，带动JPMorgan全球综合PMI在2023年上半年保持在50以上，但JPMorgan全球制造业PMI仍处于收缩区间，显示全球制造业和服务业的复苏不太均衡(图1)。根据5月31日发布的最新WTO商品贸易晴雨表，2023年上半年全球商品贸易增长似乎失去动力。商品贸易晴雨表指数显示商品贸易增长放缓，该指数为95.6，大幅低于荣枯线100。