美国10月通胀数据快评
事件：
美国10月CPI同比上涨7.7%（市场预期上涨7.9%，上月上涨8.2%），季调后环比上涨0.4%（市场预期上涨0.6%，上月上涨0.4%）；核心CPI同比上涨6.3%（市场预期上涨6.5%，上月上涨6.6%），季调后环比上涨0.3%（市场预期上涨0.5%，上月上涨0.6%）。
点评：
1、10月美国CPI和核心CPI上涨幅度均大幅低于市场预期。其中CPI同比数据连续4个月出现下滑，创2月以来最低值；而核心CPI也结束连续3个月同比上升，开始出现回落。
2、从各细分项的数据看，除了家计项外，其他各项数据对CPI的拉动效应，相比上月大都出现回落。具体来看，10月能源项同比上涨17.6%，较上月继续降低2.2个百分点，连续4个月出现下滑，本月对CPI的贡献仅为1.41%，相比上月降低0.18个百分点。10月食品项同比上涨10.9%，较上月降低0.3个百分点，连续2个月出现下滑，本月对CPI的贡献为1.49%，相比上月降低0.04个百分点。10月交通工具项同比上涨8.4%，较上月降低1个百分点，连续6个月出现下滑，本月对CPI的贡献为0.34%，相比上月降低0.04个百分点。10月服务项同比上涨6.7%，与上月持平。其中，家计项上涨6.9%，较上月继续增加0.3个百分点，对CPI的拉动为2.25%，相比上月增加0.1个百分点，是本月通胀最大的推动因素；医疗服务项同比上涨5.4%，较上月减少1.1个百分点，对CPI的拉动为0.37%，相比上月降低0.08个百分点；交通运输服务项同比上涨15.2%，较上月增加0.6个百分点，对CPI的拉动为0.9%，相比上月增加0.05个百分点
3、由于本月通胀和核心通胀数据均大幅低于市场预期，同时核心通胀开始出现拐头向下的迹象，数据公布之后，美股大幅上涨，美元指数和美债收益率则快速跳水。我们维持12月美联储加息50个基点的判断；十年期美债收益率很可能已经接近顶部区域，短期维持3.5-4.2%区间震荡，中长期随着通胀回落以及联储加息放缓，将逐步下行。美元指数短期在110-115区间筑顶，中长期将逐步回落。美股短期迎来反弹时间窗口，中长期在美国经济增长放缓和企业融资成本加大的双重压力下，仍有回调风险。
