PMI数据点评：景气指数边际回落，经济修复仍然曲折
季节性因素扰动制造业PMI回落，产需两端均边际走弱。10月制造业PMI为49.5%，较前值回落0.7个百分点，结束了自6月份以来的回升走势，假期带来的季节性因素扰动，制造业产需两端景气水平均边际回落。
需求持续修复的基础仍不稳固，新订单指数及新出口订单指数双双走弱。受内需不稳及节前部分需求提前释放影响，10月新订单指数较上月回落1个百分点至49.5%，回落至收缩区间，结束连续两个月的扩张态势，持续修复的基础仍不牢靠。外需方面，新出口订单指数未能延续上月升势，为46.8%，较上月回落1个百分点已经连续7个月位于收缩区间，外需持续承压。后续看，美国经济仍具韧性、稳外贸政策发力及上年同期基数走低下，短期内出口增速降幅或延续收窄，但也要看到，全球经济衰退压力预期不改IMF的最新预测认为全球经济增速将从2022年的3.5%放缓至2023年的3.0%和2024年的2.9%，相较上一期的预测值下调了0.1个百分点。总体看，三季度内需已有所修复，但本月又呈现出一定曲折，外需整体仍较为疲弱，年内出口或依然是经济修复的拖累项
制造业生产扩张步伐放缓，需求偏弱产成品库存指数止降转升。需求放缓及节日影响开工等因素扰动下，PMI生产指数较上月回落1.8个百分点至50.9%,但连续5个月处于扩张区间。从生产相关的高频指标来看，10月以来高炉开工率、PTA产业链负荷率等均较上月走弱，与PMI生产指数边际走弱相印证。制造业产需两端边际走弱，10月原材料库存未能延续上月升势，较上月回落0.3个百分点，为48.2%，需求仍偏弱，产成品库存较上月回升1.8个百分点，为48.5%。
