12月经济数据点评：年末成绩出炉，制造业表现亮眼

　　摘要

　　经济完成全年预定目标，单月失业率略有回升。1-12月国内生产总值同比增长5.2%，完成全年预定目标。分产业看，一，二产业同比增速有所提升，第三产业增速有所回落。从环比看，四季度国内生产总值增长1%，国内经济呈现出回稳向好的态势。2023年全年，居民人均可支配收入和消费支出名义增速与前三季度持平。预计2024年经济将延续复苏态势，GDP增长目标或将在5%的基础上继续向潜在经济增长率回归。

　　工业生产继续回升，制造业保持领涨。1-12月，全国规上工业增加值同比增长4.6%，其中制造业领涨。12月单月规上工业增加值同比实际增长6.8%，较11月增速上升0.2个百分点。41个大类行业中有31个行业增加值保持同比增长。后续在国内稳增长政策的支持下，投资和消费活动有望稳定增长，工业生产有望逐渐回升。

　　多因素支持下，基建投资增速回升。1-12月狭义基础设施投资同比增长5.9%，高于整体固定资产投资增速2.9个百分点。12月单月狭义基建投资同比上涨6.94%，增速较11月回升1.89个百分点。从高频数据看，1月后石油沥青开工装置开工率回落，基建淡季，但地方自发启动专项债项目储备等将对基建投资形成支撑，预计后续基建投资增速较稳健。预计2024年广义基建投资增速仍保持较好增长态势，全年广义基建投资增速有望达8.5%。

　　房地产开发投资增速继续回落，国防景气指数回落。1-12月，全国房地产开发投资同比下降9.6%，较前值增速继续回落0.2个百分点。从开发和销售数据看，新开工数据继续好转，竣工数据累计增速有所回落，销售数据仍然较弱。2024年随着房企融资改善、居民收入修复及“三大工程”建设，预计房地产开发投资增速将有所回升，乐观估计至-2.5%左右。

　　制造业累计增速回升，高技术产业投资仍较快。1-12月，制造业投资增长6.5%，增速回升0.2个百分点。新动能投资继续拉动，1-12月份高技术产业投资增长10.3%。12月单月，制造业投资同比增速较前值回升1.13个百分点至8.23%，预计2024年在全球补库拉动之下，制造业增速有望上行，加之国内制造业升级带来的新增投资，乐观估计全年增速有望达到7.5%左右。

　　消费增速不及预期，后续或受节日带动。12月，社消总额同比增长7.4%，不及预期。其中商品零售同比增长4.8%，餐饮收入增长30%。12月份限额以上单位16个商品类别中11类零售额同比保持正增长，基本生活类产品消费增长较稳健，升级类商品销售增长有所加速。总的来看，12月消费在天气转冷等影响下不及预期。后续随着春节临近再加上政策效果显现等多重积极因素，预计消费保持稳健增长，2024年消费复苏或延续，在服务消费与可选消费带动下增速稳中有升，乐观预期可达7.8%左右。

　　风险提示：经济复苏不及预期，政策效果不及预期。