经济触角：中国10月线上零售表现亮眼

　　今年10月，全国社会消费品零售总额同比下降0.5%，逊于市场预期的增长0.7%和9月的增长2.5%。环比来看，10月零售消费额由9月的上升0.14%转为下降0.68%。今年前10个月，全国零售消费额录得0.6%的正增长，不及前9个月的增长0.7%。展望未来，中国当局会在持续推动经济活动回归正轨的同时，采取一系列逆周期经济政策，进一步提振消费者情绪，帮助零售消费市场在未来几个月恢复增长，进而稳固中国经济的复苏势头。

　　受疫情及“双十一”带动，线上零售维持增长。2022年10月，中国社会消费品零售总额为40271亿元，同比下降0.5%。分类别看，商品零售额36171亿元，同比增长0.5%；餐饮零售额4099亿元，同比下跌8.1%；网上零售总额13658亿元，同比增长14.83%。网上零售额快速增长，但餐饮零售额回落，反映出随着全国各地渐入冬季，疫情防控压力增大且疫情多点复发势头增强，多地进入静态管理，人员及物流流动受阻，线下零售及餐饮业首当其冲受到影响。而网上零售则因其确定性较高，更受消费者青睐，且10月底开启的“双十一”预售更是带动线上消费快速增长。不过，随着“优化疫情防控二十条”措施落地，多地防疫政策出现不同程度的改变，线下零售困境将得到一定的缓解，线上零售则有望凭借“双十一”购物节维持中高速增长。

　　生活必需品增速保持韧性。细分至商品类别来看，10月粮油、食品增速维持8.3%，仅较上月略微下降0.2个百分点；医药增速达8.9%，较上月下降0.4个百分点，显示必需品的增速仍然维持高位。不过，可选消费大多数转跌，其中家用电器和音像器材、通讯器材、建筑及装潢材料跌幅最大，分别达14.1%、8.9%、8.7%。此外，石油及制品增速为0.9%，较9月出现9.3个百分点的回调，反映价格因素逐渐淡化；而汽车刺激政策效果递减使汽车零售增速出现0.3个百分点的回调，实际增速仍维持在3.9%，显示出汽车销售市场的韧性；除汽车以外的消费品零售总额增速则由正转负，下跌0.9%。

　　“双十一”交易总额增速达两位数，社会消费潜力仍然存在。2022年10月底，一年一度的“双十一”购物节拉开帷幕。根据星图数据，10月31日至11月11日期间，全网电商交易总额为11507亿元，同比增长13.43%。细分来看，综合电商、直播电商、新零售、社区团购分别录得9340亿元、1814亿元、218亿元、135亿元的交易额，同比增长2.9%、146.1%、10.8%、1.1%。以阿里、京东为主的综合电商仍是”双十一”交易额的主要贡献者，不过由于受外部不利因素影响相对较大，加上高基数因素，增速趋于平稳；而直播电商作为后起之秀，继“618”取得124%的增长后继续维持较高增速，有望在未来成为电商交易额增长的主要驱动力。总的来看，虽然10月社会零售总额意外由正转负，显示社会零售仍面临较大挑战，不过本次”双十一”相对强劲的两位数增速反映出社会消费潜力仍然存在。在冬季疫情反复的高强度压力之下，更需要如5月后出台的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》等一系列宏观经济政策刺激，确保社会零售消费能够在合理区间运行。