4月贸易数据点评：多重压力下的外贸，意料之中与预期之外

　　出口增速不及预期，疫情影响显现。按美元计，1-4 月份我国货物贸易进出口总额同比增长 10.1%，较前值下降 2.9 个百分点。其中受国内疫情影响，出口累计增速回落 3.3 个百分点，进口累计增速回落 2.5 个百分点。4 月单月我国货物贸易进出口总值同比增长 2.1 %，增速较上月下降 5.4 个百分点，环比下降 1.7%， 出口同比回落 10.8 个百分点，幅度较大， 进口增速与去年同期持平。国内疫情形势导致部分地区生产放缓，而全球主要经济体仍在复苏中，近期可能有部分订单转移的现象。 4 月中旬以来，我国疫情整体呈持续波动下降态势，5 月若国内疫情控制得当出口或有所恢复，但整体仍将偏弱。

　　我国与主要贸易伙伴贸易相对较稳定。东盟仍是我国第一大贸易伙伴，1-4 月我与东盟贸易总值较去年同期增长 9.4%，占我国外贸总值的 14.6%。其中，对东盟出口增长 11%，自东盟进口同比增长 7.5%。欧盟为我第二大贸易伙伴，1-4 月我国与欧盟贸易总值增长 8.9%，较前值回落，占我国进出口总额的13.8%。其中，自欧盟进口下降 6.6%，低于总体增速 13.7 个百分点，欧洲供应链受打击严重，我国自欧盟的进口持续减少。美国、韩国分别为我国第三和第四大贸易伙伴。4 月单月我国与东盟、欧盟、美国和日本的出口同比增速都有所下滑，自东盟进口和美国进口的同比增速有所回升。另外，我国与 RCEP国家贸易关系稳定。

　　俄乌冲突下铝出口仍强劲，疫情等影响机电产品出口。1 -4 月，在全球经济复苏，地缘政治风险影响全球供应链，人民币贬值等因素作用下，除粮食、家用电器、音视频设备及其零件和船舶外，其他主要品类的出口商品金额同比增速都是正值。1-4 月出口增速提高的主要涉及劳动密集型产品以及与俄乌冲突相关的金属产品；但肥料、钢材、机电产品、汽车（包括底盘）等出口金额同比增速都有明显下滑，一方面与基数波动相关，另一方面与全球供应链仍较紧张和国内疫情对部分产业造成负面影响有关。后续俄乌冲突和人民币汇率仍对我国出口形成支撑，但国内疫情压力仍将对物流和生产造成影响，5 月或有所缓和，且后续基数逐渐下降，预计短期出口增速或有所回升。

　　粮食、煤进口上升明显，春耕驱动肥料进口上升。 4 月粮食进口同比量价齐升，环比 3 月进口数量和金额也有较大增长，一方面全球粮食产业链供应链受损，国际粮价提升；另一方面基数回落，在加上国内近期散点疫情形势较严峻，粮食产需发生变化，预计未来粮食进口增速继续稳中有升。在主要中上游商品方面，除煤及褐煤、原油、稀土外，其他商品 1-4 月进口金额同比增速较前值都有不同程度的下降。对煤炭实施税率为零的进口暂定税率对煤进口有所提振，但预计拉动有限；在春耕的驱动下，肥料进口金额同比上升。高新技术产品、机电产品进口金额环比回落较多。预计后续地缘政治风险仍将持续影响进口，下月进口增速基数明显升高，进口金额同比增速或继续放缓。

　　风险提示：疫情控制不及预期，地缘冲突超预期，复苏不及预期。