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国元总量每日一图：美国通胀或正在见顶
历史上不多见的是，当前CPI并没有弥合PPI（CRB）的超势下行。两者走势出现背离，CPI强势向上的原因是主要是强劲的需求导致的下游产出缺口以及强化的新副-通胀螺旋；鉴于消费需求呈现的特点是周期性的而非单向螺旋，新副收入更大程度上是影响消费的加速项，在一定时期能起到强化作用，而非主要矛盾。那么在货币政策周期框架下，消费年内大概率走平。考虑到消费的边际放缓，产出即使维持目前的恢复速率不变，供需缺口也将有效收敛，拉低CPI中极。综合来看，我们认为美国通胀在近期有望弥合PPI下行趋势出现扬点。
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