宏观研究报告正文
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宏观策略周报
核心逻辑
27日当周，2月PMI超预期走强的拉动下，市场风险情绪进一步改善，股市上涨，但高频数据显示随着工人返岗结束，下游需求增速放缓迹象，债市延续震荡，商品小幅收跌。两会政府工作报告下调经济增长目标，强调“稳字当头”，政策力度预期边际收紧，市场盈利支撑弱化，估值驱动减退，资产表现预期分化，股市中长期强于债市。短期内，经济改善预期下，债市上涨动力不足，长债维持震荡。A股市场在存量市场博弈背景下，短线调整空间尚有不足，叠加成交水平波动，震荡分化格局或将延续。策略上，暂时观望，继续等待调整后的回补机会。
本周资产配置排序：股票>债券>商品。
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