宏观研究报告正文
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2月金融数据点评：“开门红”后的“冲高回落”
2月社会融资规模新增1.56万亿元，市场预期2.42万亿元，前值6.50万亿元。
2月人民币贷款新增1.45万亿元，市场预期1.43万亿元，前值4.92万亿元。
2月M2同比增长8.7%，市场预期8.7%，前值8.7%。
春节假期叠加融资弱需求，社融新增不及预期
中国2月社融新增规模不及市场预期，较前值明显回落，环比少增4.9万亿元。相比去年同期表现也较弱，同比少增1.6万亿元，新增规模低于季节性。1-2月累计增量为8.06万亿元，较上年同期少增1.1万亿元。从各分项表现来看，本月社融数据主要受到三方面的拖累：一是表内信贷新增同比明显少增；二是表外未贴现银行承兑汇票为负增，鉴于本月票据融资同样走弱，实体信贷需求不足的问题凸显；三是债券融资方面，企业及政府端新增债券融资均不及去年同期。
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