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点评报告：春节错位效应显著，社融货币扰动加大
2024 年 2 月，新增社会融资规模 15211 亿元，较去年同期少增 16399 亿元，大幅低于市场预期。整体而言， 2 月社会融资规模大幅低于市场预期，除了信托贷款小幅同比多增，其余分项均以不同程度的同比少增拖累本月社融规模，尤其是人民币贷款几乎同比少增一半。
2024 年 2 月，新增人民币贷款 14500 亿元，同比少增 3600 亿元，超出市场预期。整体而言， 2 月份新增人民币贷款超出市场预期但依然是同比少增，主要受短期贷款的大幅拖累，尤其是居民户短期信贷大幅少增，而企事业单位基本持平。
2024 年 2 月末，狭义货币（M1）余额 66.59 万亿元，同比增长 1.2%，较上期大幅下降4.7 个百分点；广义货币（M2）余额 299.56 万亿元，同比增长 8.7%，较上期持平，符合市场预期。整体而言，春节错位以及万亿国债持续落地使用， M1 同比增速大幅下降，但 M2 同比增速在信贷需求偏弱、财政投入力度加大以及高基数效应的作用下维持低位。
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