策略跟踪报告：三季度基金持仓趋于分散
投资要点：
2026年三季度全部基金净值回落：截至10月28日，全部基金净值为38.26万亿元，较二季度末小幅下降。其中，货币市场型基金占全部基金的41.38%，债券型基金占全部基金的33.65%，二者占比较二季度末均有所上升。股票型基金与混合型基金净值合计占比20.87%，占比较二季度末下滑。从股票型ETF看，二季度以来股票型ETF资产净值震荡回升。截至10月28日，股票型ETF资产净值达到5.00万亿元，较二季度末增长5.46%。
各类型公募基金收益率表现不一：截至9月30日，从公募基金收益表现看，三个月基金总体收益率为-6.46%。其中，货币型基金收益率为0.27%，表现较优。债券型基金、QDII型基金小幅下跌，但收益率仍高于基金总体。股票型基金及混合型基金跌超10%。与二季度相比，货币型基金三季度收益率基本持平，其余类型基金收益率下滑。
投资建议：从基金仓位看，截至10月28日，市场整体基金仓位较二季度末小幅回升。从基金股票投资比例分布看，截至10月28日，股票仓位在80%以上的基金占比接近六成。分行业看，以持股市值计算，与二季度相比，石油石化、煤炭、医药生物行业基金持股市值占比提升幅度居前。从公募基金收益表现看，三季度基金总体收益率有所回落。在市场风格切换及科技成长板块回调等因素的影响下，股票型、混合型基金三季度收益率较二季度回落幅度较大。
从基金重仓情况看，2026年三季报前20大重仓股仍集中于电子、通信行业，但行业分布较二季度趋于分散。电子、通信、医药生物持股市值占比居前，其中电子占比15.14%，较二季度末回落4.27pct；医药生物、银行加仓比例居前，分别获加仓1.52pct、0.53pct。前20大加仓股中14只实现上涨。近期发布的《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》提出加强集成电路、生物制造等领域关键核心技术攻关，并全面实施“人工智能+”行动。展望后市，新质生产力仍是产业主线，基金配置则由科技板块集中转向多行业均衡。可关注三季报业绩高景气、契合“十五五”科技创新导向的新质生产力赛道，以及基本面稳健、估值具备性价比的医药生物、食品饮料等行业。
风险因素：数据统计偏误、国内经济表现不及预期、技术进步不及预期、行业竞争加剧、监管政策变化。
