宏观周报：全球AI信用重定价，政策维稳下持续磨底
基金数据统计：（2026.10.26-2026.10.30）
权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（192.76亿元），策略指数ETF（105.83亿元），跨境策略指数ETF（12.37亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（-955.15亿元），跨境主题指数ETF（-171.59亿元），行业指数ETF（-41.19亿元）。
权益类ETF跟踪指数基金规模变化：变化排名前三名的指数分别为：沪深300（396.32亿元），中证A500（150.28亿元），中证银行（59.21亿元）。变化排名后三名的指数分别为：科创50（-152.05亿元），半导体材料设备（-151.72亿元），科创半导体材料设备（-134.61亿元）。
权益类ETF跟踪指数基金份额变化：份额变化排名前三名的指数分别为：中证A500（219.15亿份），沪深300（128.85亿份），科创50（97.43亿份）。变化排名后三名的指数分别为：半导体材料设备（-65.64亿份），科创半导体材料设备（-52.08亿份），港股通互联网（-29.87亿份）。
市场行情展望：（2026.11.2-2026.11.6）
观点：全球AI信用重定价，政策维稳下持续磨底。
模型研判：11月月度宏观模型为-2分，历史上该分数后万得全A后续一个月上涨概率28.57%、平均收益率-2.09%，说明模型认为11月万得全A指数或以调整为主，若上涨则涨幅有限。技术择时模型方面，深证红利触发局部底左侧信号1，银行风险度超100仍处高拥挤。
资金层面：近5个交易日，沪深300、中证A500等核心宽基份额与规模增加居前，获资金逆势布局；而半导体材料设备、科创半导体材料设备等半导体硬件方向份额与规模减少居前，资金流出。
全球宏观：美联储政策方面，10月29日美联储维持3.75%—4.00%不变、两名票委主张加息25个基点、主席沃什宣布明年起减少议息次数，叠加加拿大央行三年多来首次加息25个基点，全球央行政策路径分化，市场对美联储12月加息仍存分歧；同时国际油价持续上行，且特朗普计划在中期选举后恢复对伊朗打击，油价上行或推升通胀、强化加息预期。本周美股财报季进入高峰，美股科技与AI板块承压、全球AI产业链同步走弱，反映市场对AI高资本开支下盈利兑现能力的担忧，其中谷歌三季度业绩不及预期，10月29日收跌12.64%，英特尔10月30日收跌28.58%，二者均创上市以来最大单日跌幅；费城半导体指数10月30日跌7.20%，创2026年6月以来最大跌幅。中国10月官方制造业PMI回落至49.3跌破荣枯线（前值50.1），央行开展7000亿元MLF并发布债市非银大额赎回互换便利工具BNSF、证监会表态全力稳市场稳预期，政策呵护力度提升。
市场方面：A股本周因外围输入性风险震荡整固，结构上核心宽基获资金青睐；对风险度超100的银行、风险度74.29的红利指数及73.89的万得微盘股指数，需重点跟踪高拥挤方向的回调风险；其中微盘指数综合动量评分极低（13.92），结合其高风险度提示近期可能存在部分流动性风险。展望后市，央行周落地后外部扰动暂缓，但国内PMI走弱与AI财报扰动仍存，市场短期或以震荡整固为主。
基金配置建议：
根据上述研判，我们认为市场短期或以震荡整固为主，建议均衡配置核心宽基方向，等待方向进一步明确。
风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。
