晨会纪要
宏观点评20261029：10月FOMC：静待中期选举结果——2026年10月FOMC会议点评
核心观点：10月FOMC会议以10:2维持政策利率不变，发布会上沃什并未正面回应10月为何不加息，但结合其发言大致可归纳出不加息的一些支撑依据：①9月已撤出部分货币宽松，其“药效”仍有待观察；②当前指标不错，市场隐含通胀预期稳定；③下一阶段信息更丰富，呼应声明中所述的需积累更多信息（等待中期选举的结果、中东局势的变化、AI发展的走向）。不过，由于沃什的这番发言“含糊其辞”，2-10年美债利差一度走高10bps至33bps。向前看，美国核心CPI环比连续2个月超市场一致预期，鉴于HigherforLonger的油价已经带来通胀扩散风险，今年12月的剩余1次加息料为基准情形。而2027年的利率路径仍将取决于中期选举结果对美国通胀和增长的影响。风险提示：中东局势发展超预期；美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机；通胀下行速率不及预期。
固收点评20261027:千红转债:药用酶与肝素双龙头生化药企业我们预计千红转债上市首日价格在120.31~133.79元之间，我们预计中签率为0.0039%。综合可比标的以及实证结果，考虑到千红转债规模适中，评级较高，所属题材赛道具有一定稀缺性，我们预计上市首日转股溢价率在30%左右，对应的上市价格在120.31~133.79元之间。我们预计网上中签率为0.0039%，建议积极申购。
电力设备行业深度报告：2026Q3基金持仓深度：电重新仓Q3总体下降，工控上升，电动车、光伏、风电、电力设备、储能板块均下降——基于14379支基金2026年三季报的前十大持仓的定量分析
风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金三季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。
友邦保险（01299.HK）：2026年第三季新业务业绩点评：新业务价值边际修复态势明确，Q3价值率同比大幅提升
盈利预测与投资评级：随着中国内地新分公司的不断落地以及东盟地区强劲的增长，我们看好友邦保险表现的进一步提升。我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年内含价值分别为859/958/1065亿美元。当前股价对应PEV估值分别为1.2x/1.0x/0.9x，维持“买入”评级。
风险提示：长端利率趋势性下行，权益市场波动，新单保费承压。
