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专题报告：美国中期选举后，美股将走向何方？
报告要点：
2026年美国中期选举落下帷幕，民主党赢得国会参众两院多数席位，美国政治格局由共和党统一执政转向两党分治，特朗普政府未来在财政、税收及产业政策方面的推进将面临更多约束。
过去几年美股上涨高度依赖AI产业增长预期，但随着科技巨头持续扩大资本开支，投资回报兑现速度与融资成本之间的矛盾逐渐显现，AI相关资产可能面临由盈利预期驱动转向估值重新定价的过程。此外，美国通胀压力仍存，货币政策宽松空间受到制约，长期利率维持高位也对科技股估值形成约束。尽管历史上中期选举后美股往往表现较好，但当前高估值、高资本开支及偏紧的货币环境意味着历史规律未必能够简单延续。
总体来看，美股中期走势仍需保持谨慎态度，短期不排除出现阶段性反弹，但AI投资回报的不确定性及估值调整压力仍然存在。若后续科技企业盈利增长不及预期，相关板块可能面临进一步的估值调整，其影响也可能通过市场风险偏好和指数权重向更广泛的权益市场传导。
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