2026年10月进出口数据解读：10月出口延续高增势头，油价上涨带动进口增速显著加快
根据11月10日海关总署公布的数据，以美元计价，2026年10月出口额同比增长35.2%，9月为增长36.3%，1-10月出口额累计同比增长22.7%，2025年全年为5.4%；10月进口额同比增长41.6%，9月为增长31.0%，1-10月进口额同比增长29.0%，2025年全年为0.3%。
1、10月出口增速继续保持高位，主要原因是全球AI投资热潮对芯片等相关商品出口的拉动效应增大，高新技术产品出口也在加快；当月出口增速较上月略有回落，主要是汽车及传统劳动密集型商品出口增速有所放缓。
以美元计价，10月出口额同比增长35.2%，增速较上月放缓1.1个百分点，继续处于历史罕见高位，主要受两个因素支撑：一是尽管下半年以来全球AI估值出现两轮调整，但当前全球AI投资热潮尚未减弱，芯片等电子产品涨价效应还在进一步发酵，带动当月芯片出口增速高位上行。数据显示，10月芯片（集成电路）出口数量同比下降2.5%，而出口金额同比增长137.1%，增速较上月加快0.3个百分点；10月计算机等自动数据处理设备及其零部件出口额同比增长114.8%，增速较上月加快21.5个百分点。10月这两类AI直接相关商品出口额占整体出口额的比重升至18.1%，对整体出口增速的拉动力达到13.6个百分点，较上月提高0.6个百分点，是支撑年初以来出口高增的主要原因。二是近年国内制造业转型升级取得进展，对包括计算机与通信技术产品、数控机床、医疗器械等高新技术产品出口的推动作用持续显现。数据显示，10月高新技术产品出口额同比增长66.6%，增速较上月加快2.7个百分点，在整体出口额中的占比达到33.6%，较去年同期上升6.3个百分点，显示出口商品结构持续改善正在成为推动出口增长的一个重要因素。
10月出口增速较上月小幅下行1.1个百分点，背后主要有两个原因：一是受上年同期基数大幅抬高影响，当月汽车出口额同比增长37.6%，增速较上月回落24.3个百分点。不过，10月汽车出口量仍达到110.8万辆，环比仅小幅下降7.2万辆，连续五个月保持在100万辆以上。二是10月受外需边际放缓等影响，当月传统劳动密集型商品出口增速普遍放缓。数据显示，10月摩根大通全球制造业PMI为52.6%，较上月下行0.4个百分点，当月我国箱包、服装、玩具出口额同比增速分别为17.9%、19.5%、27.5%，较上月放缓4.6、4.4、13.3个百分点。不过，受全球AI投资热潮带动，近期外需仍处于偏强状态，对我国整体出口有很强带动作用。
值得注意的是，在中欧经贸谈判背景下，10月我国对欧盟出口同比增长24.3%，增速较上月回落1个百分点，继续处于高增长状态，背后或存在一定“抢出口”现象。当前我国与美国正在进行贸易战“休战”延期谈判，美国对华关税水平较上年大幅下调，10月对美出口同比增长32.9%，增速较上月回落6.6个百分点，继续处于高增状态。
展望未来，受出口动能延续、上年同期基数抬高等因素的复合影响，11月出口增速有望保持在26%左右，强出口有望延续至年底。需要关注的是，7月以来全球AI估值经历两轮大幅调整，美国费城半导体指数月均值同比涨幅显著回落，由6月的157.3%降至10月的73.9%，截至11月9日进一步降至44.9%。考虑到这一指标与我国芯片出口关联度较高，这意味着2027年我国芯片出口额增速将会高位下行，或对整体出口增速带来较强的下拉效应。
2、10月进口额同比高位加速，主要原因是国际油价上涨推动原油进口额同比增速明显加快，对进口总额增速的拉动显著增强；同时，集成电路进口价格上涨带动其进口额增速加快，对进口总额增速的拉动亦有所提升。此外，去年同期基数偏低、当月出口延续高增，也对进口高增形成一定支撑。
以美元计价，10月进口额同比增长41.6%，增速较上月大幅加快10.6个百分点。主要有以下原因：一是9月以来中东局势升级推高国际油价，10月原油进口均价同比上涨62.6%（前值31.5%），推动原油进口额同比增长41.0%，增速较上月大幅加快37.7个百分点，对进口总额增速的拉动由上月的0.3个百分点提高至4.6个百分点。这意味着，当月进口总额增速加快的10.6个百分点中，约4.3个百分点可由原油进口解释。
二是全球AI投资热潮持续推动半导体价格，10月集成电路进口均价同比上涨78.3%（前值71.6%），带动集成电路进口额同比增速较上月加快3.6个百分点至78.3%；当月集成电路进口拉动进口总额增长约13.7个百分点，较上月提高0.8个百分点。三是去年同期进口基数偏低，对10月进口同比表现有一定支撑。四是我国对外贸易有“大出大进”特征，加工贸易占比较高，10月出口延续高增，必然带动进口增速保持高位运行。
从其他主要进口商品来看，10月铁矿石进口价格延续小幅回落，同比下跌6.7%（前值-1.9%），拖累进口额同比降幅较上月扩大4.1个百分点至-11.5%；10月未锻轧铜及铜材进口价格同比涨幅因基数走高而有所回落，但进口量同比回正、增长3.0%（前值为下降6.1%），带动当月进口额同比增速加快至45.6%（前值37.9%）；10月大豆进口均价同比上涨12.9%（前值11.4%），但因进口量同比降幅扩大至-22.5%（前值-7.7%），拖累当月进口额同比转负，下降12.5%（前值为增长2.8%）。
展望后续，11月以来国际油价明显回落，原油进口价格上涨对进口总额增长的拉动作用预计将趋于减弱；加之去年同期进口基数总体抬升，我们判断11月进口额同比增速将有所回落。不过，考虑到出口仍将延续较快增长，集成电路进口将维持高增，加之稳增长政策发力会在一定程度上提振内需，预计11月进口额同比将保持30%左右的高增水平。
