中小盘行业2027年度投资策略：掘金打新定增策略红利，布局量子科技星辰大海
核心观点
1.打新：发行生态优化，全市场打新收益显著提升
政策：创业板改革与科创板AI通道相继落地，IPO制度包容性进一步增强。2026年以来，从4月证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》增设第四套上市标准，到6月上交所发布《发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》重点服务AI大模型企业上市，IPO制度的包容性逐渐增强。
市场：沪深打新收益全面跃升，科创板超级大单成为绝对主力。在募资额抬升与新股首日涨幅上行的双重驱动下，2026年以来沪深网下打新持续回暖，前三季度3亿规模A类账户打新收益率达3.9%。其中，抓住长鑫科技等大项目成为本轮网下打新的胜负手。
2.定增：政策暖风频吹，定增迈入价值深耕新阶段
政策：政策暖风频吹，走向“灵活化、市场化、规范化”。2026年以来，从年初战投新规修订，到3月放宽主板“轻资产、高研发”认定，再到7月再融资新规统一市价发行，监管通过出台一系列政策系统重塑了定增的定价机制与融资导向。
市场：预案与发行大幅回暖，耐心资本抢筹稀缺资产。从供给看，2026前三季度新发竞价预案321例，同比增长31.02%；从需求看，2026前三季度共发行竞价项目106起，同比增长51.43%。此外，公募基金等“耐心资本”大规模入场，成为市场重要的稳定器。
3.量子:多重因素共振，行业进入高速发展窗口期
当前，量子科技产业正在政策、资本、技术的三轮驱动下进入高速发展窗口期。政策端，量子信息技术已成为国家间竞争关键议题，各国扶持政策密集出台。资本端，一级市场融资规模大幅提升，IPO窗口亦同步打开。技术端，量子计算、量子安全、量子精密测量均加速走向工程化应用。ICV TA&K数据显示，全球产业规模有望在2035年达到7635.8亿美元，2025-2035年CAGR达52.6%。
重点看好产业上游零部件与量子精密测量设备。上游零部件不仅是当前国产替代最紧迫的领域，更是在中游技术路线尚未收敛、下游应用生态尚在培育的背景下资本开支传导直接、确定性较高的环节。量子精密测量设备则具备“性能优势—需求刚性—工程成熟”的清晰商业闭环，2035年全球市场规模有望达50.7亿美元，2025-2035年CAGR达10.42%。
4.风险提示：相关政策调整、市场剧烈波动、技术迭代不及预期等。
