A股投资策略周报告：反弹趋势有望确立

　　摘要（核心观点）：

　　上周行业风格指数平均涨跌幅收正。周期、先进制造、消费、医药医疗、科技(TMT)、金融地产等行业大类风格指数的平均区间涨跌幅分别为0.52%、1.08%、0.82%、0.86%、0.69%、0.24%。上周行业大类风格指数平均涨跌幅均为正，其中先进制造指数涨幅领先，其他指数不同程度上涨。一方面，政策推动资金入市增持，市场预期有所改善。另一方面，外围尽管有所波动但市场对负面因素定价较为充分，受到的影响有限。

　　美股调整对域外市场情绪面传导有限。上周美股市场调整，尤其是科技板块调整明显，一方面是美国经济数据超出市场预期，市场关于美联储12月加息预期有所升温。另一方面源于民主党中期选举获胜，民主党关于收紧AI数据中心建设的表述引发市场担忧。但实际上可能更多的是影响AI投资的节奏，而非对AI产业发展的否定，目前来看AI资本开支仍保持高投入。因此中长期AI发展趋势不会变化。

　　上周市场资金面积极。一是上周成交量及成交额有较明显放大，周三、周四两日全部A股成交额连续突破两万亿元，分别为20,518.90亿元和21,350.96亿元。二是根据万得数据上周股票型ETF区间净流入额增加1947.14亿元，流入明显增多，超过10月23日所在单周1299.17亿元增幅，呈现资金流入企稳态势。三是回购增持明显增多。11月以来，截至8日深市合计披露回购增持计划及进展相关公告305单。

　　反弹趋势有望确立。上周(2026年11月2日-2026年11月6日)上证指数区间涨跌幅为1.39%、沪深300区间涨跌幅为1.73%、万得全A指数区间涨跌幅为3.36%，主要指数均上涨。总体上，当前市场已较大程度定价前期负面因素的影响，市场的政策底明确，资金面有逐步企稳的迹象，在没有其他超预期负面因素影响的情况下，反弹趋势有望确立。

　　行业及主题配置。一是科技与先进制造。科技板块已定价近期负面因素的影响，板块业绩层面总体较好，可精选预期向好，估值合理方向。关注电子、通信、计算机、电力设备等。二是内需端。政策推动内需基本面逐步改善，供需持续优化方向。关注家用电器、汽车、医疗器械、基础化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，具身智能、商业航天等。

　　风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。