资产配置跟踪周报：市场情绪企稳，或迎来布局窗口期

　　核心观点

　　大类资产总览：权益市场回暖。

　　本周，权益市场震荡回暖，市场在经历上周的大幅回落后企稳。这其中，美国中期选举落地带来的确定性影响较大，场内投资者对美国后续出现政策黑天鹅事件担忧减轻。叠加通信、存储等前期热门板块回落幅度较大，持续时间偏长，风险出清较高。三季报集中披露过后，在短期未有刺激性消息发生的情况下，市场迎来探底回暖。债市整体表现强势，长债端收益率下行幅度较大。利率锚落地，以及相关风险事件冲击影响缓解后，债市情绪有所修复，助力债市回暖走强。商品市场整体偏弱。在美国中期选举落地后，美以伊战争出现缓和可能，原油价格迎来大幅回落，黄金虽收益底部拉升，但并未能够平衡原油带来的下跌影响，其他品类表现依旧弱势的情况下，商品市场仍持续回落走低。

　　本周A股观点：市场情绪企稳，或迎来布局窗口期。

　　本周，市场情绪有所企稳，资金量能较之前有所拉升，周中两度站上两万亿，资金活跃度显著提升。一方面，美国中期选举结束，民主党以强势姿态掌控参众两院，这一结果落地后，市场对后续美国政策预期回稳，政策摇摆、黑天鹅事件突发担忧进一步减轻。同时，三季报集中披露后，市场经历一周时间后，已完全消化了三季报带来的影响，对科技板块可能产生的泡沫恐慌进一步放低。因此，综合来看，短期市场情绪得以企稳。向后看，市场或进入配置窗口。一方面，短期或难有刺激性消息影响市场。在美国中期大选落地、三季报集体披露之后，短期市场或进入平稳期，不会再有过多利空刺激市场情绪；另一方面，当前部分成长板块出现活跃迹象，机器人、传媒、AI应用等板块有所启动，增量资金有所承接，市场结构性回暖或有望开启。同时，积极因素仍在持续酝酿，多只主动ETF募集提前结束，增量资金有望在11月陆续投入市场；宏观经济数据表现稳定，有望对市场起到一定支撑作用。因此，我们认为，市场在经历持续回落后，有望在近期企稳后开启布局窗口。

　　A股配置建议：短期或重点关注机器人、传媒等反弹相对明显的科技方向，中长期或可逢低关注通信、存储芯片等方向。

　　本周债市观点：信用事件影响缓解，利率换锚落地债市迎来稳定预期。

　　本周，债市表现强势，前期信用事件的影响逐步缓解，叠加利率锚调换落地，债市迎来稳定性预期，市场情绪回暖向好，长债表现亮眼，10年期国债收益率创出新低。向后看，短期债市大概率能够维持偏强震荡，趋势尚未明显转弱，但伴随着权益市场回暖，继续快速下行的空间或会收窄。

　　债市配置建议：或可按需配置部分相对灵活的短债品种，中长债或可持续观察。

　　本周商品观点：原油价格或成为短期商市回落主推手。

　　本周，商品市场再度回落，整体表现偏弱。能源板块，受美国中期大选民主党获胜、以及美国民众对美以伊战争不满日益加大影响，美以伊战争有望在短期迎来缓和，原油价格应声回落，且后续上攻预期较之前减弱，或成为短期商品市场回落主要推手。贵金属方面，美元与美债收益率的回落，促进了短期黄金等贵金属价格的拉升，短期或存在反弹可能。金属品类、农产品仍受限于供需影响，短期或依然难有收益。

　　商品配置建议：短期仍需警惕原油板块风险，黄金板块或可博弈短期反弹机会。