中远海控(601919)
事件
近期， 公司发布 2023 年业绩预告，报告期内全年实现归母净利约为人民币 238.59 亿元，与上年同期相比减少约 78.25%。
点评
公司业务主要由集装箱航运和码头业务组成。其中，集装箱航运业务， 依市场运价而波动。在刚过去的 2023 年， CCFI 年均值为 937 点，四个季度的均值和业绩对比：
注： Q4 业绩计算，是依据全年业绩，减去前三季度业绩算得。
近期红海地缘局势紧张，多家国际集运企业已宣布绕行方案。根据距离测算绕行平均增加 14 天航程，对于有定期班轮的公司而言，运力约一次性增加 30%。拉长运距带动 CCFI 指数，连续 2 周上涨。截止本报告编写之日的一月均值为 1213，明显超过 Q4 均值 854。
依据船舶网的公开数据， 23 年集装箱船新订单为 22 年同期的 60%。预计 24 年集装箱船仍维持较高的竣工交付率， 而全球运输需求端增长缓慢，此举对 24 年集运价格有压制作用。
投资评级
预计未来几年，全球集装箱航运业仍然面临运输需求走弱、运力供给上升、地缘局势紧张等诸多挑战。 我们认为， 公司集运航线及码头装卸的协同调度能力优秀，叠加公司的分红政策， 继续维持“增持”评级。
风险提示
全球经贸活动下滑超出预期，中国外贸复苏低于预期。
