华宏科技(002645)
政策助力循环经济发展，公司汽车拆解业务充分受益，维持“买入”评级
2021年6月9日，四部门发文助力报废汽车回收，政策驱动循环经济发展，公司汽车拆解业务有望充分受益。我们维持盈利预测不变，我们预测华宏科技2021-2023年营业收入分别为51.67/65.79/80.43亿元，我们预测公司2021-2023年EPS分别为0.94/1.18/1.50元，当前股价对应市盈率16.3/12.9/10.2倍。华宏科技作为废钢设备龙头，布局循环经济，汽车拆解业务有望充分受益，维持“买入”评级。
四部门发文助力循环经济产业，报废汽车回收行业充分受益
根据工信部官网2021年6月9日信息，工业和信息化部、科技部、财政部、商务部印发《汽车产品生产者责任延伸试点实施方案》，明确将通过试点工作，树立一批汽车产品生产者责任延伸标杆企业，形成适合我国国情的汽车产品生产者责任延伸实施模式。到2023年，报废汽车规范回收水平显著提升，形成一批可复制、可推广的汽车生产企业为责任主体的报废汽车回收利用模式；报废汽车再生资源利用水平稳步提升，资源综合利用率达到75%；汽车绿色供应链体系构建完备，汽车可回收利用率达到95%，重点部件的再生原料利用比例不低于5%。
公司布局循环经济产业，汽车拆解业务有望充分受益
公司布局循环经济，目前拥有全国三大废钢及汽车拆解基地，分别为东海华宏、北京华宏和迁安聚力，2013年10月18日，东海华宏正式成立，主要从事再生物资回收与冶金炉料加工，废钢批发，废玻璃、废轮胎与废塑料回收与销售；金属材料、机电设备、橡胶塑料销售，汽车、摩托车配件销售。东海华宏2020年实现营业收入4.04亿元，实现净利润0.16亿元。根据公司的战略发展规划，东海华宏将积极拓展循环经济产业，择机开展报废汽车拆解相关业务，培育新的业绩增长点，提高公司盈利能力。四部门发文助力报废汽车回收行业发展，利好公司循环经济业务发展，公司汽车拆解业务有望充分受益。
风险提示：并购不及预期，项目建设进度不及预期，稀土价格下降。
