2020年福成股份企业深度研究报告

　　福成股份(600965)

　　2020年，福成股份形成以食品加工为主体的业务格局，其食品加工业务以客户为导向，集中于OEM代工兼自主产品开发领域，企业凭借多样化的产品类别与良好的品牌效应，与王老吉、全家连锁、宜家、麦当劳、西贝、航食、东方豪客、绿茶连锁等众多优质客户建立了长久稳固的合作关系。同时，福成股份在京东打造出系列产品的线上电商，拓展C端客户。福成股份餐饮服务经营模式以引领营养健康消费、服务大众为宗旨，全部采取直营店经营，餐品品控能力强。

　　B端客户稳定，注重产品研发

　　福成股份主营业务以客户为导向，兼顾OEM代工与自主产品研发，产品质量管控能力行业领先。福成股份食品加工业务注重研发，注重专业生产、专业供应链以及专业食安发展，B端客户覆盖餐饮连锁、零售、烘焙等行业，企业目前正积极拓展线上电商营收渠道。

　　肉类食品加工赛道独具优势

　　福成股份生产线效率高，下游客户稳定，业务增长前景较好。肉牛加工产品集中于冷鲜肉、冷冻肉、熟食及礼盒产品，福成股份对肉牛产业链控制力强，其中企业上游成本管控能力强，下游B端客户订单价格高且关系稳定。

　　客户拓展、产线自动化改革有望助力企业提升营收

　　福成股份营收潜力实现路径包括食品加工自动化程度提升、C端营收占比提升、工厂产能扩增等方式，根据头豹企业调研结果及福成股份食品加工厂实际产能预计福成股份食品加工产值将保持稳定增长。在原有工厂产能达到饱和后，福成股份可通过开设新产线，在福成集团所有土地上开设新工厂，或在劳动成本较低地区开设新工厂等方式突破产能瓶颈，新地区设厂亦可提升下游客户分布范围。概览摘要