Q2业绩超预期，龙头公司持续成长

　　弘亚数控(002833)

　　事件：公司发布2021年半年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润：25,000万元-28,000万元，比上年同期增长：71.33%-91.89%。

　　观点：

　　业绩超出预期，单季度再创新高。公司2021Q1归母净利润为1.11亿元，2021Q2归母净利润为1.39-1.69亿元，环比增长25%-52%，同比增长40%-71%，超出市场预期。主要原因：1、市场需求旺盛，公司设备销售量较上年同期有较大增长，在手订单饱满；2、同时随着公司新厂房建成投产，二季度产能进一步释放，有效保障业务订单顺利交付，从而带动整体业绩提升，预计上半年公司营业收入较去年同期增长60%以上。我们预计随着公司规模效应显现，利润率仍然进一步提升空间。

　　公司产能进一步扩张，对于未来充满信心。公司近期发布公告拟购买土地，交易标的位于广东省佛山市，土地面积约为12.7万平方米，购买总金额预计不超过2亿元（最终金额和面积以实际出让文件为准），土地性质主要工业用地，出让年限为50年。此次土地使用权作为公司未来扩建或新建项目储备用地，为公司生产经营提供必要的保障，满足未来下游市场增长需求，我们认为公司目前处于自身市场地位快速提升阶段，龙头得能力进一步体现，因为继此前新工厂2020年10月份投产后，再度积极扩张产能。

　　未来国内、海外市场同时推进。

　　目前全球木工机械行业，主要为德国、意大利、中国设备厂家占据主导，海外巨头豪迈科技、SCM、比雅斯等仍然在国内占据一定市场份额，尤其是在上市大型家具公司中占比较高，根据最新情况了解来看，大客户端对于国产设备认可度逐步提升，从过去100%得进口到目前国产设备占据一定份额，且国产设备优势明显，数控钻已经可以完全替代，后续在封边机、裁板据都将复制这个过程，预计替代将不断加速，随着弘亚数控的技术能力不断提升，解决方案不断优化，客户认可度提高，市场份额提升将保证公司维持较好的增长。

　　在海外，公司已经在俄罗斯等市场形成较大突破，公司目前培育了多年的海外市场渠道能力，日渐完善，同时性价比、服务以及经销商实力将保证公司能够很好的开拓海外市场，预计未来海外市场将有较好的发展。

　　盈利性预测与估值。我们认为公司战略清晰，产能不断加码，看好公司未来成长性。我们预计公司21-23年归属于母公司股东净利润分别为5、6.13、7.86亿（上调盈利预测），对应估值21、17、13倍，维持给予买入评级。

　　风险提示：下游景气不及预期，设备进口替代率不及预期。