三季度业绩略超预期 定增获批扩产能
山东威达(002026)
事件：
公司发布2021年前三季度业绩预告。2021年前三季度，公司预计实现归母净利润2.64亿元~2.9亿元，同比增长58.46%~74.06%，上年同期为1.67亿元；预计实现基本每股收益0.62元/股~0.69元/股，上年同期为0.39元/股。
投资摘要：
三季度业绩符合预期
单季度业绩表现：2021年三季度，预计公司实现归母净利润8,810万元~11,200万元，同比增长5.03%~33.53%。按照业绩预告中枢判断，三季度利润水平略超预期，同比增速放缓主要由于2020年三季度基数已位于历史高位。
电动工具配件景气度维持：近期市场较为关注制造业企业限电与生产情况，从公司三季度业绩预告来看，公司并未受到限电影响，排产饱满度仍然位于较高景气区间，对于四季度业绩有所保障。另一方面，公司针对下游大客户需求积极研发新产品，扩充现有电动工具配件产品线，为明后年业绩驱动作前瞻性布局。
换电站进入产销高峰期，济南一机有望进一步减亏：我们预计公司2021年三季度换电站出货量环比将得到较大改善，主要受益于产能扩张的落地。蔚来二代换电站均由斯沃普供应，出货量已超过300座。至2025年蔚来计划全球部署超过4,000座换电站，其中，2022年至2025年每年新增换电站数量预计超过600座，公司作为蔚来深度绑定的换电站设备供应商，有望充分受益。机床方面，济南一机三季度有望进一步减亏，经营整体符合预期。
非公开发行股份申请获得批复
定增获批：公司拟非公开发行A股股份拟募集资金约1.6亿元用于“扩增智能新能源储能电源自动化组装车间”以及“新能源储能电源研发中心”。本次非公开发行价格为9.08元/股，发行数量1,750万股，山东威达集团全额认购本次发行股票。
盈利预测：预计公司2021年~2023年EPS分别为0.92元、1.25元、1.56元，对应当前股价市盈率分别为14倍、10倍、8倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料涨价，新产品突破不达预期，新产能投产低于预期。
