专精于城市公共安全领域的数据采集与分析产品研发者

　　广道高新(839680)

　　公司简介：为智慧城市提供数据采集和分析的软硬件产品： 公司主营业务链条涵盖了数据采集、数据融合计算和数据应用分析三个方面。主营产品分为两大类：第一类，数据采集类产品。主要部署在机场、火车站、宾馆旅店等监管部门需要重点监控和管理的场所，负责对区域内的人员、车辆、移动智能终端、市政基础设施、大气环境质量等多种主体的特征信息进行采集，并将采集的数据回传到监管部门。第二类，数据分析平台类产品。 数据分析平台类产品主要部署在监管部门的数据中心，负责接收数据采集类产品所采集并回传的数据。

　　行业驱动因素一： 智慧城市的建设要求， 数据与场景深度融合市场空间广阔： 我国进入新型智慧城市建设阶段，数据与场景的深度融合至关重要。 根据广道高新公开发行说明书预测，到 2019 年，我国智慧城市市场规模增长到 10.5 万亿元， 到 2022 年，我国智慧城市市场规模将达到25 万亿元。从全球看， 2020 年美国、西欧和中国的市场规模总和持续占全球市场的 70%以上，其中西欧和中国也是增长最快的两个区域。

　　行业驱动因素二： 公共安全治理的要求， 2020 年公共网络安全平台+智感安防人像识别规模达百亿。 根据赛迪研究院《 2019-2020 年中国网络信息安全市场研究年度报告》的统计， 2019 年客户对网络安全管理的需求逐渐释放， 2019 年市场规模达到 24.3 亿元，公司的广道无线接入系统、网络安全管理系统及移动终端特征静默采集系统均属于该细分领域， 2019 年实现收入 1.61 亿元，占比 6.63%。根据亿欧调研《 2020 泛安防行业研究报告》统计， 2020 年全国安防前端设备市场空间在 305.5亿元，其中人像识别前端设备市场空间约 78 亿元，公司 2020 年智感安防系列产品收入为 7596 万元，占比人像识别前端设备市场 0.97%。

　　公司专精于城市公共安全领域内数据采集类及分析平台类产品的研发、生产和销售。 公司经过十多年在城市公共安全等领域的持续经营和不断创新，目前已形成从数据采集、数据融合计算到数据应用的全面布局。目前不存在与公司在主营业务、主要产品定位、产品应用等方面相同或相似的上市公司，仅有部分上市公司在某类别产品存在一定的竞争关系。公司专注于新型智慧城市建设下的城市公共安全领域，为客户提供从数据感知到数据应用的完整产品系列。

　　盈利预测情况： 我们预计 2021-2023 年公司实现营业收入 2.50 亿元、2.78亿元、 3.09 亿元，同比增长 10.6%、 11.3%、 11.1%，毛利率分别为 46.3%、46.7%、 46.7%，实现归母净利润 0.49 亿元、 0.59 亿元、 0.63 亿元，同比增长 3.6%、 19.2%、 8.1%。

　　风险提示： 产品技术过时被替代的风险；应收账款较大及逾期的风险；对供应商较为依赖的风险；对电信运营商依赖的风险等