处置酒店资产获利7.8亿，三道红线仍踩两道
金融街(000402)
核心观点：
2022年上半年，为控制债务规模，金融街出售了北京酒店资产，获利达7.8亿元，带动了企业盈利规模的大幅增长，但尽管如此，企业的负债结构依旧没有太大改善，三道红线指标仍位于橙档，不过背靠北京西城区国资委，信用优势较强，因此在行业融资渠道收紧的背景下依旧可以以低利率募集大量资金，整体来看资金压力较小。
一、京津冀区域贡献业绩过半，上半年仅新增一宗地块
2022年上半年，金融街的销售规模受到行业下行的影响，销售规模有所下降，期内实现销售金额116.7亿元，同比下降45.7%，仅京津冀区域销售金额同比保持增长，并贡献了企业过半的销售业绩份额，上半年共实现销售金额64.9亿元，同比上升31.8%。为保障现金流安全，企业的投资力度也有所缩减，上半年仅通过股权收购方式新增一宗地块34%股权。
二、出售酒店资产，带动净利润上升71.5%
2022年上半年，金融街实现营业收入106.0亿元，同比上升93.7%，主要原因是房产开发业务结算规模上升的带动，实现净利润11.2亿元，同比上升71.5%，净利润大幅增长的主要原因在于公司出售了酒店资产，抛开酒店资产转让带来的收益，金融街实际的经营业务仅实现净利润3.4亿元，净利润率为3.2%，同比下降达8.7%。
三、扣预资产负债率达标，三道红线保持橙档
截至2022年6月底，频繁出让资产并没有给金融街的债务规模带来较大的改善，三道红线中，扣预资产负债率从2021年底的72.0%降至70.0%，成功达标，但现金短债比降至0.86倍，净负债率也上升至155.6%，债务风险有所扩大。不过企业融资渠道依旧畅通，2022年上半年合计募集融资金额达43.1亿元，平均票面利率仅为3.36%。
