2022年半年报点评：紧抓政策机遇，长期前景向好

　　数字政通(300075)

　　2022 年 8 月 25 日公司发布 2022 年半年报，营业收入 7.11 亿元，同比增长 7.03%；归母净利润 1.16 亿元，同比增长 5.06%。

　　城市运行管理平台领域迎来政策催化，公司在省级、市级平台建设中具有多个成功案例。 根据住建部发布的《关于全面加快建设城市运行管理平台的通知》 ，2023 年底前，所有省、自治区建成省级城市运管服平台，地级以上城市基本建成城市运管服平台。 2025 年底前，城市运行管理“一网统管”体制机制基本完善，城市运行效率和风险防控能力明显增强，城市科学化精细化，智能化治理水平大幅提升。

　　公司已承建全国 200 余个地级以上城市、 1000 余个区（县级市、县）的数字化城市管理信息平台，在行业内处于领先的市场地位，在新一轮城市运行管理服务平台建设浪潮中有望充分受益。 在省级平台方面， 2022 年上半年，公司承建了海南、黑龙江、重庆等多个省（直辖市）级城市运行管理服务平台；在市县级平台方面， 2022 年上半年，公司承建了济宁、西安、大庆、白银、商丘、安庆等数十个市县级城市运行管理服务平台。与此同时， 2022H1 公司已中标落地多个一网统管类项目，部分项目达亿元级别，在市域社会治理平台领域中标安徽、广西、湖北等多个地区项目。

　　立足传统发力创新，运营、官网、元宇宙等多点发力。 1）城市运营： 截至2022H1，公司在全国网格化城市大数据综合运营服务市场占有率保持行业第一，“棋骥” 2.0 升级车辆已在应用测试，主要应用于社区范围内的环境卫生、停车秩序、人身安全等场景。 2）管网业务： 城市管网改造是新基建的主要内容之一，公司加强与各地测绘院开展合作，陆续落地九江市地下市政基础设施平台和许昌市市政基础设施普查项目，以及多个城市的排水、供水非开挖管线修复项目。 3）元宇宙： 公司全新打造的新一代“晶石”数字孪生平台正式版本将于近期发布，在数据处理能力等方面均有较大提升，已在安徽宿州市、济南起步区、重庆江北区等多个重大项目中开展应用。截至中报公告日，公司基于数字孪生平台建设的相关城市管理和社会治理项目金额总计 4.3 亿元。

　　投资建议： 在数字经济建设大趋势下，公司作为智慧城市领军企业，有望受益于“一网统管”、“网格化管理”等建设的推进；同时公司发力 “L4 无人驾驶+运营”，提升城市数据治理能力，并逐步推动自身商业模式转变。 根据此次公告， 受疫情影响公司上半年部分项目实施结算有所推迟， 但随着疫情缓解，公司经营逐步恢复， 预计三季度至全年，经营业绩将继续回到快速发展的轨道。 预计公司 2022-2024 年 EPS 为 0.56/0.73/0.94 元，对应 PE 为 29X、 22X、 17X，维持“推荐”评级。

　　风险提示： 新技术推进不及预期，疫情影响存在不确定性；行业竞争加剧