业绩符合预期，环保造纸订单高增长
中国海诚(002116)
事件：公司发布2022年半年度报告。报告期公司实现营业收入24.81亿元，同比增长9.45%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长23.76%。
业绩如期稳健提升，境外收入快速增长。2022年上半年，公司实现营业收入24.81亿元，同比增长9.45%，其中，工程总承包营收15.91亿元，同比增长14.94%。咨询业务营收8.86亿元，同比增长1.13%。境内营收21.78亿元，占比87.79%，同比增长2.84%；境外营业营收达3.03亿元，占比12.21%，同比增长104.23%。公司实现归母净利润1.05亿元，同比增长23.76%。实现扣非后净利润0.97亿元，同比增长18.92%。报告期内，公司毛利率为13.15%，同比增加1.61pct，其中，设计和咨询毛利率较高，分别为25.40%和31.46%。公司净利率为4.23%，同比增加0.49%。
工程总承包新签合同增速快，环保和制浆造纸订单饱满。报告期内，公司新签合同40.32亿元，同比增长20.68%。其中，境内业务新签订单39.23亿元，同比增长33.19%；受海外疫情及后疫情时代国内管控需要的双重影响，境外业务新签订单1.09亿元，同比下降72.46%。按业务分类，工程总承包业务、设计业务、监理业务和咨询业务分别新签合同额27.01亿元、8.78亿元、3.63亿元和0.89亿元，同比分别变化+43.20%、-11.07%、+7.21%和-30.65%。公司业务涉及多个行业，包括环保、制浆造纸、民建公建、食品发酵、日用化品、新能源材料、市政、医药等。其中，环保、制浆造纸、食品发酵行业新签合同额增速较快，分别新签合同12.73亿元、11.42亿元和4.19亿元，分别同比增长149.61%、110.01%和32.87%，主要得益于公司整合内部资源，抓住轻工业提质升级的市场机遇，在环境方面成立行业市场拓展部及兰州办事处，在食品发酵方面成立白酒事业部等。
积极布局新能源新材料产业。2022年上半年，公司新签新能源新材料行业合同1.73亿元。海诚股份长沙公司深入锂电行业，与行业企业、高校、研究机构成立产业技术创新战略联盟，不断拓展和拓宽在锂电材料技术领域的工程化业务，逐步实现产业升级，签订了广西时代汇能锂电材料科技有限公司、华友新能源科技（衢州）有限公司、浙江时代锂电材料有限等重大项目。
投资建议：预计公司2022年EPS为0.47元/股，对应动态市盈率为19.95倍，维持“推荐”评级。
风险提示：新签订单落地不及预期的风险；应收账款回收不及预期的风险。
