器件建模工具领导者，全流程工具进展显著

　　概伦电子(688206)

　　器件建模国际领先，全流程工具实现突破

　　公司是 SPICE 建模技术市场领导者，长达十余年支持成熟和先进节点，包括 28nm、 14nm、 10nm、 7nm、 5nm 和 3nm， 产品全面性和精度得到业界长期验证和广泛认可。在设计类 EDA 领域，公司电路仿真验证工具在存储器市场具有较强竞争力，多年来支持三星电子、 SK 海力士等进行先进存储芯片开发，并且公司于 2022 年 8 月正式发布全流程平台NanoDesigner， 面向定制类芯片全流程设计， 产品市场空间大幅扩充。

　　EDA 市场由国际厂商垄断，国产化需求迫切

　　随着先进工艺的复杂程度的提高，设计制造高端芯片的成本和风险急剧上升，用户对 EDA 工具的重视程度与日俱增，依赖性也随之增强。但从全球 EDA 市场格局看，主要由新思科技、铿腾电子、西门子 EDA三家厂商垄断。在国际贸易摩擦影响下，业界对 EDA 工具国产化的急迫性和必要性的认知程度显著提高，国内 IC 企业也开始接受或加大采购国产 EDA 工具。公司作为国内领先的 EDA 工具供应商，有望收益。

　　投资建议

　　预计公司 2022-2024 年营收分别为 2.92/4.20/5.95 亿元，归母净利润分别为 4514/7339/11627 万元， EPS 分别为 0.10/0.17/0.27 元，当前股价对应 PS 分别为 52/36/26 倍，首次覆盖，给予“推荐” 评级。

　　风险提示

　　新产品开发不及预期； 客户推广不及预期； 下游需求下滑