证券、资管业务收入高增，全力推进信创业务有望迎来新增长机遇

　　金证股份(600446)

　　事件：

　　公司发布2022年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入43.66亿元，同比增长4.02%；归母净利润1.38亿元，同比减少37.54%；扣非后的归母净利润8990.10万元，同比减少23.62%。

　　证券、资管及数字经济业务收入实现较快增长。分行业类型来看：金融行业中，前三季度证券经纪软件业务收入同比增长22.35%，资管机构软件业务收入同比增长20.48%，银行软件业务收入同比减少13.74%，综合金融软件业务收入同比增长9.12%，定制服务业务收入同比增长9.90%。非金融行业中，数字经济业务收入同比增长36.39%，IT设备分销业务收入同比减少0.27%，科技园租赁业务收入同比减少12.98%。

　　受上年同期确认大额投资收益影响利润同比下降。在收入实现正增长的情况下，前三季度归母净利润仍同比下降37.54%，主因是上年同期参股子公司金智维增资扩股，公司对外转让部分金智维股权，合计确认投资收益1.15亿元，若去除这部分投资收益影响，归母净利润仍实现正增长。

　　主要业务条线进展不断，在国产化浪潮下有望迎来机遇。1）证券IT业务，公司重点拓展核心产品新一代证券综合业务平台FS2.0，在安信证券整体上线后，核心部件相继应用于中金财富、广发证券等多家客户。全力推进信创业务，截至三季度末，公司基本完成核心业务系统的信创认证及适配，持续开展其他系统的信创适配改造工作，随着信创加速推进，公司有望迎来高增长。2）资管IT业务，加快推进核心产品开发，其中综合理财平台在UBS瑞银和大河财富项目上线运营；实时估值产品，在鹏华基金和中信证券完成业务验证测试。3）银行IT业务，人谷科技研发团队完成支付结算产品针对数字人民币关联支撑体系的升级改造，继中标中邮邮惠万家银行收单项目后，公司承建的山东城商行联盟统一收单平台正式上线，实施全山东省第一家城商行数字人民币受理业务。

　　投资建议：公司深耕发展前景广阔及付费能力强的金融行业，凭借自身技术实力与标杆案例，核心产品加快落地，客户依存度与客户粘性提升，同时全力推进信创业务，积极进行信创认证适配，在国产化浪潮下迎来增长机遇。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.28/0.37/0.44元，维持“买入”评级。

　　风险提示：信创进展不及预期；行业竞争加剧。