公司事件点评报告：新签超材料亿级订单，军工隐身科技龙头高速成长
光启技术(002625)
事件
光启技术发布《关于签订超材料产品批产合同的自愿性信息披露公告》：光启技术于近日收到下属子公司深圳光启尖端技术有限责任公司的通知，光启尖端与客户A签订了合计13,808.28万元的超材料产品批产合同。上述合同与公司以往披露的订货需求以及其他订单无关，属于新增的订单，其中11,919.28万元属于2022年已完成转批产的11项产品对应的订单。
投资要点
光启尖端新签订单，超材料产品市场竞争力强劲
光启技术于近日收到下属子公司深圳光启尖端技术有限责任公司的通知，光启尖端与客户A签订了合计13,808.28万元的超材料产品批产合同。上述合同与公司以往披露的订货需求以及其他订单无关，属于新增的订单，其中11,919.28万元属于2022年已完成转批产的11项产品对应的订单。本次签订的合同为公司新一代超材料航空结构产品取得的持续性批量订单，对公司今年及2023年度的经营业绩产生积极影响，同时体现了公司在超材料产品的市场竞争力，进一步提升公司盈利水平。
超材料行业先进制造领导者，全产业链业务布局
作为国内唯一一家将超材料技术产业化，并大规模应用于尖端装备领域的公司，公司装备具备跨代的性能优势，具备行业领先性。2022年前三季度公司超材料业务实现营收6.40亿元，同比增长199.15%，占营收比重76.72%，其中22Q3公司超材料业务实现营收2.83亿元，同比增长431.36%，收入结构持续改善。公司产品为新一代超材料技术在航空与海洋装备领域应用的电磁功能结构件，尤其在电磁调制、综合射频传感、功能结构一体化等性能方面具备独特优势。22年1月，子公司光启尖端签署具有里程碑性质的超材料领域最大的单一产品单一合同订单，金额近20亿元，标志着中国超材料装备产品已正式进入了大规模工业化阶段。22年9月，光启尖端与客户签订了2.55亿元的超材料产品的批产合同。
公司率先完成从无到有的超材料工业体系构建，开创了超材料的设计、制造、检测的全产业链体系。公司持续优化系统架构及算法，已完成第四代超材料技术样机试制的前期准备工作。公司全资孙公司顺德光启于22年7月签订《国有建设用地使用权出让合同》，709基地二期建设也将开始步入快车道。709基地的电磁性能检测中心已正式投入使用，保障了超材料产品按时批产交付。
盈利预测
预测公司2022-2024年收入分别为13.00、21.45、34.68亿元，EPS分别为0.24、0.44、0.76元，当前股价对应PE分别为76、41、24倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
行业景气度下行风险、产品研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。
