专精电子测量仪器 长期承担国家重大科研开发项目
创远信科(831961)
专精电子测量仪器（无线通信与射频微波测试），产品竞争力和研发能力稳步提升
创远信科是一家专注研发射频通信测试仪器和提供整体测试解决方案的专业仪器仪表公司，从3G网络时代开始，基于行业发展趋势，公司的产品逐步从应用于3G网络到4G再到当前的5G，同时也开始布局6G测试。公司于2015年3月在新三板挂牌，2016年6月首批进入创新层，2020年7月首批入选精选层，2021年11月首批在北交所上市。随着市场需求的增长以及公司产品竞争力的提升，创远信科的营业收入和利润持续向好；毛利率在公司调整业务侧重后明显提升，其中自研产品的毛利率保持较好水平；费用支出保持良好控制，经营性净现金流在经历业务扩张导致的下滑后已恢复正常。根据创远信科2022年业绩快报公告显示，因受疫情影响，预计公司实现营业总收入31,854.02万元，同比降低24.41%；归属于上市公司股东的净利润为2,015.41万元，同比降低60.93%。
公司优化发展战略并聚焦业务、长期重视研发和科研、积累大量高质量客户、产品盈利能力良好
2022年4月，创远信科基于公司定位及长远发展规划的需要，对公司的长期发展战略进行了优化，优化后着重强调技术重要性，业务方向也更加聚焦；创远信科研发主要为自研和联合两大类模式，与国内同业相比创远信科的研发投入始终处于前列；公司长期推进知识产权战略，多年来已牵头并承担相当数量的国家和地方的重大专项开发；自成立以来公司积累大量无线通信产业链中客户，公司不存在过度依赖单一大客户的情形；公司盈利能力在同行业竞争企业中表现良好，产品较高竞争力为毛利率提供有力支撑。
市场规模稳步扩大，国外龙头优势明显，下游应用场景要求检测成为广泛共识，需求加速释放
创远信科属于仪器仪表制造业中的电子测量仪器制造行业；电子测量仪器企业通常使用上游现成芯片，产品的研发需要提前布局，下游可延伸至多个产业；当前仪器仪表制造业整体保持平稳发展，受益于高新技术的带动，部分细分领域投资热情高；随着信息通信、工业信息化、新能源汽车等领域的加速发展，电子测量仪器市场规模稳步扩大；2022年中国电子测量仪器行业市场规模为355.51亿元。国外龙头企业在行业内处于绝对领先地位，覆盖高中低端所有产品，拥有自主研发芯片的能力；国内企业与国外龙头业务规模差距大，短期内难有明显改变；5G建设持续推进，物联网连接需求也在加速扩大，这为相关电子测试仪器需求增长提供有力支撑；北斗卫星导航在多领域的应用持续加深，产品质量是行业发展关键，必要性能测试将是广泛共识；随着汽车“新四化”进程不断推进，车联网需求逐步提升，相关测试需求也同步增加。
核心器件依赖、无形资产/开发支出规模较大、资质问题、人员变动是公司长期面临的问题
创远信科产品的部分核心关键器件对国外品牌存在依赖性，当前贸易摩擦不确定性仍较大；公司的无形资产和开发支出规模较大，存在无法有效转化为未来盈利增长的可能；公司长期依靠控股股东与华为和台积电开展业务往来；技术人员变动是潜在风险。
