厚积薄发、拐点已现

　　复洁环保(688335)

　　复洁环保是专注于节能低碳高端装备制造的创新型企业。公司是国家专精特新“小巨人”企业、上海市科技小巨人企业，研发人员占比为50%左右，科研投入占比位居行业前列，拥有数十项专利技术。2020年8月，公司在科创板发行上市。

　　依托国际先进的高端环保技术与装备，公司已成为国内高质量市政污泥处理处置领域细分龙头。公司自主研发的低温真空脱水干化一体化技术装备已广泛应用于城镇污水处理厂（站）污泥处理领域，相比传统工艺，可高效、节能地实现水泥气同步治理，高度契合绿色、低碳、循环发展导向与行业未来发展方向，可满足全国各地高质量发展及高标杆、重大项目的需求。

　　公司正积极推进核心技术与装备在工业固废与特种物料固液分离领域的应用，已取得成功案例。公司的核心技术装备在半导体、煤化工、新能源等行业的应用取得了良好进展，先后承接并完成了多个工业行业高难度的危废污泥减量项目，积累了丰富的技术资源，在工业应用领域的开拓进入了加速阶段。

　　未来数年受益于污泥处理行业高速增长及公司市占率提升，公司污泥处理业务有望继续保持高速增长。2017年-2021年公司营业收入复合增长率为24.88%，随污泥处理行业规模高速增长。节能低碳新装备高温水源热泵的推广和应用将继续为公司带来良好的发展前景。作为细分赛道头部企业，公司凭借自身领先技术和前期市场基础有望获得超行业平均的业务增速。

　　2022年公司克服前期经营难点，业绩高增，拐点信号明确。2021年受部分重点项目实施进度影响，公司营业收入增长速度有所下滑；进入2022年以来，随着不利因素的克服，公司上半年业绩连续两个季度迎来高速增长，拐点已现。